後場に注目すべき3つのポイント～タカ派なFOMCも無難に消化

*12:27JST 後場に注目すべき3つのポイント～タカ派なFOMCも無難に消化 14日の後場の取引では以下の3つのポイントに注目したい。

・日経平均は5日続伸、タカ派なFOMCも無難に消化
・ドル・円は強含み、日本株の反転で円売り
・値上がり寄与トップはアドバンテスト<6857>、同2位は東エレク<8035>

■日経平均は5日続伸、タカ派なFOMCも無難に消化

日経平均は5日続伸。113.15円高の33615.57円（出来高概算7億3194万株）で前場の取引を終えている。

14日の米株式市場でダウ平均は232.79ドル安（－0.68％）と7日ぶり反落。連邦公開市場委員会（FOMC）の結果発表を控え、序盤はもみ合いが続いた。連邦準備制度理事会（FRB）は予想通り政策金利を据え置いたが、声明や見通しでタカ派色を想定以上に強めたため、年内の追加利上げを警戒した売りが一時膨らんだ。その後、パウエル議長が会見で追加利上げを明確化しなかったため下げ止まり、終盤にかけては下げ幅を縮めた。ナスダック総合指数は＋0.39％と5日続伸。ダウ平均の下落を受け、短期的な過熱感もくすぶる日経平均は8.73円安と小安くスタート。ただ、海外投資家の旺盛な買い意欲や買い遅れた投資家による押し目買いなどが下値を支え、日経平均は前日終値を挟んだ一進一退が続いた。

個別では、ソシオネクスト<6526>、アドバンテスト<6857>、ディスコ<6146>の半導体が軒並み大幅高。ローム<6963>、京セラ<6971>、TDK<6762>などハイテクも高い。ほか、三井物産<8031>、三菱商事<8058>、丸紅<8002>の商社が大幅続伸で、SOMPO<8630>、東京海上<8766>の保険、今週軟調だった郵船<9101>、商船三井<9104>の海運などが高い。レーティングが引き上げられたクボタ<6326>、三菱地所<8802>も大きく上昇。決算や上方修正など業績絡みの材料でLink-U<4446>、Hamee<3134>が急伸し、パーク24<4666>も上昇、MSOL<7033>はストップ高買い気配のまま終えている。

一方、ソフトバンクG<9984>、ファーストリテ<9983>が下落。エーザイ<4523>、第一三共<4568>の医薬品は大幅続落となり、ホンダ<7267>、日産自<7201>、三菱自<7211>の自動車の一角は軟調。ほか、楽天グループ<4755>、7&I-HD<3382>などが安い。決算を受けて東京ベース<3415>、ブラス<2424>が急落している。

セクターでは証券・商品先物取引、海運、その他金融が上昇率上位に並んだ一方、医薬品、電気・ガス、小売が下落率上位に並んだ。東証プライム市場の値上がり銘柄は全体の63％、対して値下がり銘柄は32％となっている。

今回の米連邦公開市場委員会（FOMC）については予想通り利上げが一時停止されたが、全体的な内容としては事前の市場想定よりはタカ派な印象を受けた。FOMCの開催前、金利先物市場は次回7月会合での利上げ再開を予想し、年内はこの1回の利上げだけを織り込んでいた。また、年内の利下げ予想は既にほぼ後退していたが、1回の利下げを織り込む確率もまだ僅かながら残っていた状況だった。

一方、新たに発表された政策金利見通し（ドットチャート）が示す今年年末の政策金利中央値は5.63％と、前回3月時点から0.5ポイント引き上げられ、利上げの回数としては残り2回という数字が示唆された。また、FOMC参加者18人のうち過半数の12人が5.63％の中央値ないしこれより上の水準を予想していた。加えて、パウエル議長は会見で利下げは「2年ほど先になるかもしれない」と発言しており、これは、少なくとも来年からの利下げは確実と考えている市場とは異なるもので、全体的にはタカ派寄りの結果となった。

一方、相場への影響は限定的のようだ。というのも、インフレ動向を見誤り、後に政策を急激に変更させた過去の失敗から、FRBは再び政策方針を二転三転させることで当局としての信頼を失うことを恐れており、こうした状況は誰もが分かっている。そのため、インフレが依然として目標の2％を大幅に上回っている状況ではタカ派な姿勢を維持せざるを得ないことは自明であるからだ。

また、結局は今後発表される経済データ次第とうい従来からの方針は変わっておらず、FRBのタカ派なスタンスをそのまま真に受ける向きは少ないのだろう。むしろ、一回停止させた利上げを再開させるにはそれ相応の根拠が必要であり、ハードルは高いと市場は見透かしている様子。株式市場が利上げに怯える局面はとうに終わったと考えているようだ。

こうした中、市場の関心はやはり前日の当欄で指摘したように、期待通りに米経済がソフトランディングできるかどうかにかかっていると思われる。今晩は米国で5月小売売上高や5月鉱工業生産、そして、6月ニューヨーク連銀製造業景気指数、6月フィラデルフィア連銀景況指数の景気指標が発表される。

これらの結果を受けて景気減速懸念が再燃しないかが焦点となろう。仮に市場予想を下振れると、前日に発表された米5月卸売物価指数（PPI）の市場予想を超える減速ぶりからも窺えるように、景気減速懸念が強まる可能性があり、積み上がった投機筋の円売りポジションの巻き戻しとともに円高・ドル安に振れる展開も想定される。本日は景気敏感株の株価が軟調だが、ソフトランディングの手掛かりをもう少し得るまでは安易な押し目買いには慎重になるべきだろう。

■ドル・円は強含み、日本株の反転で円売り

15日午前の東京市場でドル・円は強含み、139円94銭から141円08銭まで値を切り上げた。日経平均株価は安寄り後にプラスに転じ、その後も上げ幅を拡大したため日本株高を好感した円売りが優勢に。一方、米10年債利回りの上昇でドル買い基調が維持される。

ここまでの取引レンジは、ドル・円は139円94銭から141円08銭、ユーロ・円は151円64銭から152円55銭、ユーロ・ドルは1.0808ドルから1.0844ドル。

■後場のチェック銘柄

・モイ<5031>、ＡＢＥＪＡ<5574>など、4銘柄がストップ高

※一時ストップ高（気配値）を含みます

・値上がり寄与トップはアドバンテスト<6857>、同2位は東エレク<8035>

■経済指標・要人発言

【経済指標】

・NZ・1-3月期GDP速報値：前年比+2.2％（予想：+2.6％、10-12月期：+2.3％←+2.2％）
・日・5月貿易収支：-1兆3725億円（予想：-1兆2868億円、4月：-4323億円）
・日・4月機械受注(船舶・電力除く民需)：前月比+5.5％（予想：+3.0％、3月：-3.9％）
・豪・5月失業率：3.6％（予想：3.7％、4月：3.7％）
・豪・5月雇用者数増減：+7.59万人（予想：+1.75万人、4月：-0.43万人）
・中・5月鉱工業生産：+3.5％（前年比予想：+3.5％、4月：+5.6％）
・中・5月小売売上高：+12.7％（前年比予想：+13.7％、4月：+18.4％）

【要人発言】

・松野官房長官
「為替はファンダメンタルズを反映して動くことが重要」
「為替市場の動向をしっかりと注視」
「必要があれば適切に対応していく考えに変わりはない」

＜国内＞
特になし

＜海外＞
特になし

＜CS＞