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　８月第１週（３～７日）の日経平均株価は前週末比６１９円高の２万２３２９円と大幅上昇。ただ、週後半は戻り売り圧力の強さが身に染みる地合いとなった。 　今週の日経平均は週明け３日に５００円近い上昇でスタートし、翌４日も大きく買われ、リスクオンモード一色にいったんは傾いた。前週末まで６営業日連続で下落し、この間に１１００円以上も下げていたわけで、その反動の戻りがあって不思議はなかったが、それにしても週前半の急速な切り返しは想定しづらいところだった。決算発表を絡めたロング・ショート戦略がハイボラティリティ相場を演出し、短期筋はそれに振り回される格好に。しかし、水曜日からはガラッと趣きが変わる。日経平均が２万２５００円を超えてくると戻り売りを浴び、どうにも上値が重い印象を投資家の脳裏に植え付けた。 　そしてきょう７日は、前日の米国株市場で上げ基調が続き、特にハイテク株比率の高いナスダック総合指数は連日で最高値街道を走っている状況にもかかわらず、これに追随することができなかった。引け際下げ渋ったものの結局、日経平均は前日比８８円安の２万２３２９円と３日続落となった。来週も薄商いのなかで基本的にボックス圏推移が続きそうである。日経平均のレンジは２万１９００～２万２８００円とみておきたい。週末にオプションＳＱ算出を控え、週央あたりに先物主導でボラティリティが高まる可能性もある。 　きょうは巣ごもり消費の一角で、外出自粛の動きを背景にゲーム関連が人気。それもゲーセク関連（ソーシャルゲーム関連）とは範疇を異にした任天堂を筆頭とする王道株が強い動きをみせた。スクウェア・エニックス・ホールディングスは一時ストップ高。バンダイナムコホールディングスも値を飛ばした。一方で、これまで全体相場のリード役を務めていた半導体関連の主力株が利益確定売りのターゲットとなった。 　半導体関連については、前週末に決算悪でストップ安に売り込まれたアドバンテストがミソを付けたと言ってしまうのは憚（はばか）れるが、事実ここから流れが変わった。今６月期２ケタ増益見通しでも市場期待に届かなかったレーザーテックが、きょうは７５日移動平均線を下放れ崩れ足となったほか、７～９月期最終２ケタ減益予想を開示したＳＵＭＣＯも売りを浴びた。主力半導体セクターはこれまでの中期上昇トレンドに黄信号が点灯、安易に押し目買いを入れにくい状況にある。もっとも、好決算を素直に好感された日本電子材料やホロンはストップ高に買われる人気となっており、一様に半導体関連が売られているということではない。ポイントを挙げれば、業績はもちろんだが、やはりモノをいうのはチャートの位置や株式需給だ。決算絡みでは、市場の期待を集めスポットライトを浴びてきた時間が長い銘柄ほど下値リスクを内包する。 　資金の流れだけを見れば、半導体関連株が目先引き潮となり、代わりにゲーム関連が上げ潮に乗ったようにもみえるが、全体相場の牽引役を担うのは難しい。半導体セクターに売り一巡感が出て、バランスを立て直すまで日経平均もしばらくは上値が重そうだ。 　きょうの７００社あまりの決算発表を通過して、来週以降はマーケットの耳目を集めるような決算はだいぶ少なくなる。そのなかで、カギを握るのが１１日に発表が予定されるワークマンと１２日に予定される日本マクドナルドホールディングスだ。きょうはメルカリが前日の決算を好感され大幅高に買われたが、現在ジャスダックとマザーズを合わせた新興市場で上記３社は時価総額で上位３傑を占めている。ちなみに、きょうはメルカリが１１％近い上昇で時価総額８０００億円に乗せ、ワークマンの時価総額をわずか２億円強上回り首位の座を逆転させた。 　日程面では、来週は週明け１０日が山の日で東京株式市場は休場となるが、同日に７月の中国生産者物価、７月の中国消費者物価など中国で重要経済指標が控える。国内では３連休明けの１１日に７月の景気ウォッチャー調査、１２日に７月の工作機械受注、１３日に７月の国内企業物価指数などが開示される見通し。海外では、１１日に８月の独ＺＥＷ景況感指数、７月の米生産者物価、１２日に英４～６月期ＧＤＰ、７月の米消費者物価、１３日に７月の米輸出入物価、１４日に７月の中国工業生産、７月の中国小売売上高、７月の米鉱工業生産・設備稼働率、７月の米小売売上高などが予定される。 （中村潤一） 出所：MINKABU PRESS ...続きを読む