後場に注目すべき3つのポイント～「海外勢休暇入りで個人主体」が鮮明

27日の後場の取引では以下の3つのポイントに注目したい。

・日経平均は4日ぶり小幅反落、「海外勢休暇入りで個人主体」が鮮明
・ドル・円は軟調、104円台は維持
・値下がり寄与トップはダイキン工業<6367>、同2位がファーストリテ<9983>


■日経平均は4日ぶり小幅反落、「海外勢休暇入りで個人主体」が鮮明

日経平均は4日ぶり小幅反落。30.34円安の26506.97円（出来高概算5億7000万株）で前場の取引を終えている。

26日の米株式市場は感謝祭の祝日で休場。欧州株式市場では英FTSE100が続落し、独DAXや仏CAC40は小幅に下げた。積極的な売買の手掛かりに乏しいなか、国内での新型コロナウイルス感染拡大を受けた利益確定売りがやや優勢となり、本日の日経平均は7円安からスタートした。朝方プラス圏に浮上すると、前場中ごろには26647.18円（109.87円高）まで上昇する場面もあったが、その後急速に値を崩して一時26419.05円（118.26円安）まで下落するなど、方向感に乏しい展開だった。

個別では、ソフトバンクG<9984>、任天堂<7974>、村田製<6981>、エムスリー<2413>などがしっかり。ソニー<6758>は小幅に上昇。日本電産<6594>は3％の上昇となり、連日で上場来高値（株式分割考慮）を更新している。中小型株ではジンズメイト<7448>が大幅続伸し、アステリア<3853>なども個別材料を手掛かりに急伸。また、三井不<8801>による株式公開買付け（TOB）実施観測が報じられた東京ドーム<9681>はストップ高水準での買い気配が続いている。一方、トヨタ自<7203>が軟調で、日産自<7201>は3％の下落。ファーストリテ<9983>や東エレク<8035>は小安い。タカショー<7590>や菱洋エレク<8068>は決算発表を受けて売りがかさみ、ジャステック<9717>などとともに東証1部下落率上位に顔を出している。

セクターでは、輸送用機器、銀行業、石油・石炭製品などが下落率上位。半面、精密機器、医薬品、不動産業などが上昇率上位だった。東証1部の値下がり銘柄は全体の34％、対して値上がり銘柄は61％となっている。

前場の日経平均は方向感に乏しい展開だったが、ひとまず前引けでは26500円台をキープし、まだまだしっかりした地合いというところだ。引き続き値がさグロース（成長）株を中心に買いが入っているが、東証1部全体としてもおよそ6割の銘柄が上昇し、東証株価指数（TOPIX）は0.25％の上昇で前場を折り返した。半面、ファーストリテやダイキン<6367>は上値が重く、日経平均の押し下げ役となっている。自動車株や銀行株といった大型バリュー（割安）株もさえない。米感謝祭を挟んで海外投資家の取引参加は減っているとみられるが、ここまでの東証1部売買代金は1兆2000億円あまりとなっている。

前日の市場動向を振り返ると、東証1部の売買代金は2兆4793億円とまずまずの水準だったが、株価指数先物の売買高は低調。先物手口を見ても、外資系証券に目立った動きはなかった。また、マザーズの売買代金は1449億円と4月23日以来、およそ7カ月ぶりの低水準だった。従来人気だった新興株も、直近の需給悪化や値動きの悪さで敬遠ムードが広がりつつあるのだろう。インターネット証券大手の売買代金ランキングからはマザーズ銘柄がいなくなり、代わって顔を出すようになってきたのは日本電産、東エレク、エムスリーといった高値更新基調の主力グロース株だ。

これまでも度々当欄で予想してきたとおり、11月第1～2週にかけての海外投資家の現物株・株価指数先物の買いはおおむね一服し、現在は個人投資家による主力グロース株の回転売買が相場全体をけん引している構図が浮かぶ。

東京証券取引所が発表している投資部門別売買状況によると、外国人投資家は8月第1週から10月第4週までにTOPIX先物を7000億円あまり売り越したが、11月第1～2週にはおよそ6700億円買い越した。実需筋の買い戻しはある程度進んだとみていいだろう。また、日経平均先物は8月第1週から10月第4週までの売り越しが1500億円あまりにとどまる一方、11月第1～2週におよそ9200億円買い越した。短期筋はある程度買い持ち高を増やしていると考えられる。

前日述べたが、米国では例年、感謝祭を過ぎると休暇入りする市場関係者が多く、今年は大統領選などの重要イベントがあって持ち高をあまり傾けていなかったため、既に休暇ムードが強いという。先物の売買動向と重ねると、11月第2週までにおおよそ持ち高を整理・構築して休暇入りしたのかもしれない。

一方、個人投資家は11月第1～2週に現物株を1兆1000億円あまり売り越した。その後、株式相場が一段高となり、「株高に乗り遅れまい」という思惑から再び買いを入れているのだろう。足元、日経レバETF<1570>の純資産総額がじりじり増加しているところからもそうした思惑が透けて見える。11月第1～2週に個人投資家が得た1兆1000億円という資金の大きさを鑑みると、足元の相場の底堅さが理解できる。

とはいえ、年末にかけて海外投資家の取引参加が減るとなると、株式相場全体に大きなトレンドは出にくいかもしない。


■ドル・円は軟調、104円台は維持

27日の東京市場でドル・円は軟調地合いとなり、一時104円00銭まで値を下げた。国内勢によるドル売りや日経平均株価の反落を受けた円売りの縮小で、主要通貨は対円で下落。一方で、欧州通貨は対ドルで底堅く推移しており、ドル・円への下押し圧力となった。

ここまでの取引レンジは、ドル・円は104円00銭から104円29銭、ユーロ・ドルは1.1907ドルから1.1915ドル、ユーロ・円は123円90銭から124円25銭。


■後場のチェック銘柄

・松尾電機<6969>、リアルワールド<3691>など、5銘柄がストップ高

※一時ストップ高（気配値）を含みます

・値下がり寄与トップはダイキン工業<6367>、同2位がファーストリテ<9983>


■経済指標・要人発言

【要人発言】
・NZ財務相
「国内消費の強さは引き続き不確実」

【経済指標】
・日・11月東京都区部消費者物価指数(生鮮品除く) ：前年比-0.7％（予想：-0.6％、10月：-0.5％）


＜国内＞
特になし

＜海外＞
・米国市場は短縮取引の予定

＜HH＞