後場に注目すべき3つのポイント～銀行株の弱さが先行き警戒感を映す

*12:23JST 後場に注目すべき3つのポイント～銀行株の弱さが先行き警戒感を映す 17日の後場の取引では以下の3つのポイントに注目したい。

・日経平均は反発、銀行株の弱さが先行き警戒感を映す
・ドル・円はじり安、ユーロは上昇基調
・値上がり寄与トップは東エレク<8035>、同2位はアドバンテスト<6857>

■日経平均は反発、銀行株の弱さが先行き警戒感を映す

日経平均は反発。183.09円高の27193.70円（出来高概算6億4965万株）で前場の取引を終えている。

16日の米株式市場でダウ平均は371.98ドル高（＋1.16％）と反発。経営難に直面していた地銀のファースト・リパブリック・バンクへの警戒感から売りが先行。欧州中央銀行（ECB）が計画通り大幅利上げを決定し、連邦準備制度理事会（FRB）の追加利上げ観測が再燃したことも重しとなった。一方、複数の銀行が同地銀支援を協議しているとの報道を契機に安心感が台頭すると買い戻しが加速し、上昇して終えた。ナスダック総合指数は＋2.47％に大幅に4日続伸。米国株高を引き継いで日経平均は221.62円高からスタート。しかし、戻り待ちの売りが根強く、75日移動平均線が上値抵抗線として作用する形で寄り付き直後から失速した。一方、中国・香港株の上昇などを支えに下落に転じることはなく、その後は再度強含んだ。

個別では、米フィラデルフィア半導体株指数（SOX）の大幅高を受けてレーザーテック<6920>、アドバンテスト<6857>が大きく上昇し、ソニーG<6758>、キーエンス<6861>、村田製<6981>、新光電工<6967>などのハイテク株も大幅高。ラクス<3923>、マネーフォワード<3994>、Sansan<4443>などグロース（成長）株は全般強い。SHIFT<3697>、日立<6501>は証券会社の新規買い推奨を材料に大幅高。Hamee<3134>は決算が好感されて急伸し、サンリオ<8136>は延期していた第3四半期決算を発表、通期予想を上方修正したことでストップ高まで買われた。

一方、金融システム不安や景気後退懸念が払拭しきれない中、三菱UFJ<8306>、三井住友<8316>の銀行株は上昇スタートも失速して下落転換。日本製鉄<5401>、神戸製鋼所<5406>の鉄鋼、住友鉱<5713>、三菱マテリアル<5711>の非鉄金属、出光興産<5019>、コスモエネHD<5021>の石油・石炭、商船三井<9104>、川崎汽船<9107>の海運なども総じて下落。トヨタ自<7203>、日産自<7201>など自動車も軟調。前期の大幅減益決算が嫌気されたエニグモ<3665>は急落し、業績・配当予想を下方修正した三井住友建設<1821>は大幅安。施工中工事における精度不良を発表した大成建設<1801>も大きく下落している。

セクターでは精密機器、陸運、医薬品が上昇率上位に並んだ一方、鉄鋼、石油・石炭、非鉄金属などが下落率上位となった。東証プライム市場の値上がり銘柄は全体の70％、対して値下がり銘柄は26％となっている。

前日の米株式市場は大きく反発。欧州株式市場も主要株価指数が揃って反発した。スイス国立銀行（中央銀行）がクレディ・スイスに対する流動性支援の意向を示し、同行はスイス国立銀行から実際に500億スイス・フラン（約7兆1500億円）の与信枠を確保した。また、約30億フラン相当の外貨建て社債を買い戻す計画も明らかにしたことで、同行の株価は昨日、一時40％も急反発した。加えて、経営難に直面していた米地銀ファースト・リパブリックについて、複数の大手銀行が合計で約300億ドル（約4兆円）を同行に預け入れることで合意したことで、米国での金融システム不安も緩和された。

一方、前日開催された欧州中央銀行（ECB）定例理事会では従来の計画通り0.5ポイントの大幅利上げが決定された。ただ、銀行業界の混乱を背景に、今後の政策金利の軌道を示唆する文言は声明文から取り除かれたもよう。さらに、ラガルド総裁は記者会見で、将来の利上げについて「現時点で決定することは不可能」と発言した。利上げが停止されるまでには至らなかったものの、足元の一連の事態に配慮した言動が所々に見られ、この点は今後の動向次第では早期の利上げ停止もあり得ることを示唆し、投資家心理の安心感を誘った。

しかし、疑心暗鬼は止まっていないようだ。クレディ・スイスの株価は一時40％急騰したものの、最終的には大きく失速して19％高で終えている。また、同行の社債の1年間の保証コストを反映するクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）はむしろ上昇している。さらに、通常取引で10％高となった米ファースト・リパブリック・バンクの株価もその後、時間外取引では一転して17％も下落した。本日の東京市場でも銀行株の買い戻しは非常に鈍く、メガバンクの一角はむしろ下落している。また、前引け時点での東証プライム市場の出来高は6億株台と今週に入ってからでは物足りない水準にとどまっている。一昨日の小反発のときも同じだったが、上昇する日の出来高は少なく、下落時の出来高は多い傾向が今週は一貫して見られている。

来週21－22日に米連邦公開市場委員会（FOMC）の開催を控えているとはいえ、それだけでは足元の株式市場の戻りの鈍さを説明することはできないだろう。単なるイベント前の様子見ムードというよりは、金融システム不安が完全には収まっていないことが大きいのだろう。今後も経営難に直面して市場に動揺をもたらすような新たな銀行が表れる可能性は十分にある上、今後はセンチメントの悪化を通じた銀行の貸し渋り、企業の設備投資意欲の後退、個人消費者の支出意欲減退といった様々な形で実体経済に悪影響がもたらされることが考えられる。

こうした展望を踏まえると、1－3月期をボトムに緩やかなに回復に向かっていくと考えられていた企業業績の底入れも遠のいたと言わざるを得ない。今後さらにアナリストの業績予想が下方修正されることで株価が下落していく展開が想定される。今週末は米国版の株価指数先物・オプション取引の特別清算指数算出（メジャーSQ）であるため、今晩を境にいったん売りが止む可能性はある。しかし、期先物でプット（売る権利）が積み上がっていることもあり、投資家の警戒感は続いている様子。このため、来週のFOMCを通過しても、あく抜けで株価がすぐに上昇するとは期待しない方がよいだろう。

■ドル・円はじり安、ユーロは上昇基調

17日午前の東京市場でドル・円はじり安となり、133円70銭台から133円20銭付近まで値を下げた。金融システムへの過度な懸念は和らぎ、リスクオフのドル買いは後退。ユーロや豪ドルなど主要通貨は対ドルで買戻しが強まり、ドル・円の下押し圧力に。

ここまでの取引レンジは、ドル・円は133円15銭から133円76銭、ユーロ・円は141円53銭から141円92銭、ユーロ・ドルは1.0605ドルから1.0632ドル。

■後場のチェック銘柄

・スマレジ<4431>、インフォネット<4444>など、3銘柄がストップ高

※一時ストップ高（気配値）を含みます

・値上がり寄与トップは東エレク<8035>、同2位はアドバンテスト<6857>

■経済指標・要人発言

【経済指標】

・米・2月輸入物価指数：前月比-0.1％（予想：-0.2％、1月：-0.4％←-0.2％）
・米・2月住宅建設許可件数：152.4万戸（予想：134.3万戸、1月：133.9万戸）
・米・2月住宅着工件数：145万戸（予想：131.0万戸、1月：132.1万戸←130.9万戸）
・米・3月フィラデルフィア連銀製造業景況指数：―23.2（予想：-15.0、2月：-24.3）
・米・先週分新規失業保険申請件数：19.2万件（予想：20.5万件、前回：21.2万件←21.1万件）
・米・失業保険継続受給者数：168.4万人（予想：172.3万人、前回：171.3万人←171.8万人）

【要人発言】

・欧州中央銀行(ECB)
「インフレは依然、高すぎで過剰に長期化すると予想」
「PEPPの再投資は24年末まで継続」
「ECB、不透明性でデータ次第のアプローチが必要」
「ユーロ圏の金融セクターは柔軟性がある」
「市場の緊張を綿密に関し、必要とあれば対応の用意」

・イエレン米財務長官
「地銀破たんも米国の金融システムは堅調」

＜国内＞
・13:30　1月第3次産業活動指数（前月比予想：+0.5％、12月：-0.4％）

＜海外＞
特になし

＜CS＞