IPO市場は春相場に舞うか、不振脱し3月銘柄に活躍期待が膨らむ ＜株探トップ特集＞

―今月は中小型中心に15社登場、大型株から中小型株に人気シフトの期待―

　日経平均株価が史上最高値を更新し、4万円の大台に乗せるなか、IPO銘柄を中心に中小型株にも見直し機運が台頭しつつある。そんななか、3月下旬から春のIPOが始まる。 2月IPOは大幅高となる銘柄も目立つなど、人気復活機運が台頭し始めている。今月は15社の新規上場銘柄が登場する。春のIPO相場の行方を探った。

●2月IPOは軒並み上昇、昨年の不振から潮流変化も

　IPO市場に復活機運が浮上している。昨年後半以降、日経平均株価を中心とする大型株は上昇基調を強める一方で、中小型株を中心とするIPO銘柄はさえない展開が続いた。昨年12月は15社が新規公開したが、そのうち8社の初値は公開価格割れとなった。海外投資家を中心とする買いが相場を押し上げるなか、時価総額が小さいIPOなど中小型株は物色の圏外とされた。ただ、2024年に入り2月IPOがスタートするとそのパフォーマンスには変化が見え始めている。

　2月IPOでは5社が登場。24年の第1号となったＳＯＬＩＺＥ <5871> [東証Ｓ]の初値は公開価格に比べ37％の上昇と底堅いスタートを切り、セカンダリー市場に移ってからも買い人気を集め、上場から2週間程度で株価は初値から2倍超の水準に上昇した。また、バイオベンチャーのＶｅｒｉｔａｓ　Ｉｎ　Ｓｉｌｉｃｏ <130A> [東証Ｇ]の初値は公開価格に対し2倍に急騰、立ち呑み居酒屋を中心に飲食店を展開する光フードサービス <138A> [東証Ｇ]は、上場初日は値がつかず2日目に公開価格比で2.2倍と人気を集めた。Ｃｏｃｏｌｉｖｅ <137A> [東証Ｇ]も同じく2.2倍に跳ね上がり、ＶＲＡＩＮ　Ｓｏｌｕｔｉｏｎ <135A> [東証Ｇ]は約74％の上昇だった。

　5銘柄のうち3銘柄の初値が2倍化したのは、最近のIPOではみられなかった好パフォーマンスだ。「日経平均株価が上昇基調を強めるなか、IPO銘柄への再評価機運が台頭し始めている様子だ」（市場関係者）という。アベノミクスの上昇相場の際も当初は大型株主導だったが、その後中小型株に物色が波及したことも想起されているようだ。

●3月IPOは中小型株中心で値の飛ぶ展開に期待

　そんななか、3月IPOは15社が登場する。東証スタンダードが1社、東証グロースが14社という内訳で、IPOの銘柄数は昨年3月と同じ水準だ。3月IPOがスタートするのは21日からで1日4社程度が上場する日もある。東証プライムへの上場はないが、想定発行価格ベースでは、資金吸収額が100億円を超えそうな銘柄が2社あるものの、おおむね中小型銘柄の上場が目立つ。

●トライアル、ソラコムの動向が相場左右も

　21日にはＳＴＧ <5858> [東証Ｇ]が上場する。同社はマグネシウム及びアルミニウムダイカスト製品の製造・販売を手掛ける。TOKYO PRO Marketからの市場変更となる。資金吸収額は7億円程度の見込み。また、トライアルホールディングス <141A> [東証Ｇ]の上場日は未定だが、21～26日のいずれかの日とされており、ＳＴＧと同時上場となる可能性もある。トライアルは、福岡を本拠とする小売り大手で人工知能（AI）を駆使した店舗運営などが特徴。昨年4月に上場を予定していたが延期となり、今回は再挑戦となる。国内外で公募を行い、資金吸収額は400億円強と3月IPOでは最大規模となる。

　トライアルに続く大型のIPOとなりそうなのが、26日に新規上場するソラコム <147A> [東証Ｇ]だ。同社はIoTプラットフォーム「SORACOM」の開発・提供を行っている。14年設立で17年にＫＤＤＩ <9433> [東証Ｐ]の傘下に入っている。その成長性をどう評価するかが関心を集めている。資金吸収額は110億円前後の見通し。

●イシンやＪＳＨ、ダイブ、カウリスなど注目

　22日に上場するジンジブ <142A> [東証Ｇ]は、高卒就職採用支援サービスなどを展開している。また、25日に登場するイシン <143A> [東証Ｇ]は、企業の自治体向けマーケティング支援事業や日系大手企業のグローバルオープンイノベーション支援事業などを手掛ける。26日のＪＳＨ <150A> [東証Ｇ]は地方創生事業や在宅医療事業を展開している。想定されている資金吸収額は、ジンジブやイシンが約6～7億円、ＪＳＨは約4億円と小さく地合いが悪くなければ、値が飛ぶ展開も期待できる。26日にはＬ　ｉｓ　Ｂ <145A> [東証Ｇ]も上場する。同社はフィールドワーカー向けビジネスチャット「direct」を中心とする現場DXサービスの開発・提供を行っている。資金吸収額は15億円程度の見通し。

　また、27日に登場するダイブ <151A> [東証Ｇ]は、リゾートバイトに特化した人材派遣などを手掛け、インバウンド関連の側面を持つ。資金吸収額は12億円前後の見通し。同じく27日には3月IPOで唯一のスタンダード市場への上場銘柄となるコロンビア・ワークス <146A> [東証Ｓ]が上場する。同社は不動産開発・不動産賃貸管理などを手掛ける。資金吸収額は30億円強。28日にはカウリス <153A> [東証Ｇ]が上場する。同社は、法人向けクラウド型不正アクセス検知サービスを運営。インターネットセキュリティー関連として注目できる。資金吸収額は20億円強の見通しだ。29日に上場するマテリアルグループ <156A> [東証Ｇ]はPR・デジタルを中心としたマーケティングコミュニケーション支援を展開。資金吸収額は50億円強とやや大きめの見通しだ。


■3月IPO一覧
　　　　　　コード・
上場日　　　上場市場　　企業名　　　　　　　　　　　　主幹事
3月21日　　 5858・東Ｇ　ＳＴＧ　　　　　　　　　　　　みずほ
　21～26日　141A・東Ｇ　トライアルホールディングス　　大和、三菱ＵＦＪ
　22日　　　142A・東Ｇ　ジンジブ　　　　　　　　　　　ＳＢＩ
　25日　　　143A・東Ｇ　イシン　　　　　　　　　　　　みずほ
　26日　　　150A・東Ｇ　ＪＳＨ　　　　　　　　　　　　ＳＢＩ
　26日　　　148A・東Ｇ　ハッチ・ワーク　　　　　　　　ＳＭＢＣ日興
　26日　　　147A・東Ｇ　ソラコム　　　　　　　　　　　みずほ
　26日　　　145A・東Ｇ　Ｌ　ｉｓ　Ｂ　　　　　　　　　野村
　27日　　　151A・東Ｇ　ダイブ　　　　　　　　　　　　ＳＢＩ
　27日　　　149A・東Ｇ　シンカ　　　　　　　　　　　　ＳＭＢＣ日興
　27日　　　146A・東Ｓ　コロンビア・ワークス　　　　　野村
　28日　　　155A・東Ｇ　情報戦略テクノロジー　　　　　みずほ
　28日　　　153A・東Ｇ　カウリス　　　　　　　　　　　ＳＢＩ
　29日　　　157A・東Ｇ　グリーンモンスター　　　　　　みずほ
　29日　　　156A・東Ｇ　マテリアルグループ　　　　　　野村
（注）東Ｓは東証スタンダード、東Ｇは東証グロース

株探ニュース