トランプ圧勝の反騰相場で最高値を更新 (2) 【シルバーブラットの「S&P500」月例レポート】

●主なポイント

　○11月の株式市場では、選挙結果がすぐに確定したことで、リリーフラリーと力強い資金流入が生じました。S&P500指数 は終値での最高値を6回更新し、11月に5.73％上昇しました（配当込みのトータルリターンはプラス5.87％）。10月は0.99％下落（同マイナス0.91％）、9月は2.02％上昇（同プラス2.14％）、8月は2.28％上昇（同プラス2.43％）、7月は辛うじて1.13％上昇（同プラス1.22％）、6月と5月はそれぞれ3.47％上昇（同プラス3.59％）、4.80％上昇（同プラス4.96％）と、力強い上昇を見せていました。これにより、過去3ヵ月間では6.80％上昇（同プラス7.15％）、年初来では26.47％上昇（同プラス28.07％）となり、年率換算すると29.08％上昇（同プラス30.86％）に相当します。過去1年間では32.06％上昇（同プラス33.89％）となっています。

　　⇒マグニフィセント・セブンがS&P500指数に対する影響力は低下し、年初来リターンに占める割合は、10月末時点の47％から11月末は44％に低下しました。指数の11月リターンに占める割合は32％で、時価総額に占める割合も32％となっています。11月5日の大統領選以降の指数のリターンに占める割合は28％です。

　○11月の主なデータ

　　⇒S&P500指数は11月も終値での最高値を更新し続け（11月に6回更新）、5.73％上昇して月を終えました。10月は0.99％下落しましたが、その前は5ヵ月連続で上昇しており、9月は2.02％上昇、8月は2.28％上昇、7月は1.13％上昇、6月は3.47％上昇、5月は4.80％上昇でした。11月は20営業日のうち15営業日で上昇しました（10月は23営業日のうち11営業日で上昇）。11月は値上がり銘柄数が増加して、値下がり銘柄数を大幅に上回り、値上がり銘柄数が385銘柄だったのに対して値下がり銘柄数は118銘柄でした。10月は値上がり銘柄数が199銘柄、値下がり銘柄数が304銘柄でした。11月の出来高は前月比17％増、前年同月比では9％増となりました。

　　　→11月は11セクターすべてが上昇しました。10月は3セクターが上昇、9月は8セクターが上昇しました。11月のパフォーマンスが最高となったのは一般消費財で、13.24％上昇しました（年初来では26.19％上昇、2021年末比では11.09％上昇）。パフォーマンスが最低だったのはヘルスケアで、0.13％上昇でした（同7.76％上昇、同4.25％上昇）。

　　⇒S&P500指数は11月に5.73％上昇（配当込みのトータルリターンはプラス5.87％）して、6032.38で月を終えました。10月は0.99％下落（同マイナス0.91％）して5705.45、9月は2.02％上昇（同プラス2.14％）して5762.48でした。過去3ヵ月では6.80％上昇（同プラス7.15％）、年初来では26.47％上昇（同プラス28.07％）、過去1年間では32.06％上昇（同プラス33.89％）となりました。2023年通年は24.23％上昇（同プラス26.29％）、2022年通年は19.44％下落（同マイナス18.11％）でした。

　　　→S&P500指数は11月に初めて終値で5900を超え、さらに6000も突破し、終値での過去最高値を6回更新しました（取引時間中の最高値は6044.17、終値での最高値は6032.38）。10月は4回、9月は5回、8月は0回、7月は7回、6月も7回過去最高値を更新しました（4月は0回、3月は8回、2月は8回、1月は6回）。年初来での最高値更新回数は53回となりました。2023年は0回、2022年は1回、2021年は70回でした（過去最高は1995年の77回）。

　　　→コロナ危機前に付けた2020年2月19日の高値からは78.15％上昇（同プラス92.07％）となっています。

　○米国10年国債利回りは10月末の4.29％から4.18％に低下して月を終えました（2023年末は3.88％、2022年末も3.88％、2021年末は1.51％、2020年末は0.92％、2019年末は1.92％、2018年末は 2.69％、2017年末は2.41％）。30年国債利回りは10月末の4.48％から4.36％に低下して取引を終えました（同4.04％、同3.97％、同1.91％、同1.65％、同2.30％、同3.02％、同3.05％）。

　○英ポンドは10月末の1ポンド＝1.2898ドルから1.2731ドルに下落し（同1.2742ドル、同1.2099ドル、同1.3525ドル、同1.3673ドル、同1.3253ドル、同1.2754ドル、同1.3498ドル）、ユーロは10月末の1ユーロ＝1.0883ドルから1.0574ドルに下落しました（同1.0838ドル、同1.0703ドル、同1.1379ドル、同1.2182ドル、同1.1172ドル、同1.1461ドル、同1.2000ドル）。円（対米ドル）は10月末の1ドル＝152.08円から149.66円に上昇し（同141.02円、同132.21円、同115.08円、同103.24円、同108.76円、同109.58円、同112.68円）、人民元は10月末の1ドル＝7.1183元から7.2428元に下落しました（同7.1132元、同6.9683元、同6.3599元、同6.6994元、同6.9633元、同6.8785元、同6.5030元）。

　○11月末の原油価格は2.8％下落し、10月末の1バレル＝70.57ドルから同68.61ドルとなりました（2023年末は同71.31ドル、2022年末は同80.45ドル）。米国のガソリン価格（EIAによる全等級）は11月に1.7％下落し、1ガロン＝3.166ドルとなりました（10月末は3.220ドル、2023年末は同3.238ドル、2022年末は同3.203ドル、2021年末は同3.375ドル）。2020年末から原油価格は41.7％上昇し（2020年末は1バレル＝48.42ドル）、ガソリン価格は35.9％上昇しました（2020年末は1ガロン＝2.330ドル）。

　　⇒2024年10月時点のEIAの報告によると、ガソリン価格の内訳は、55％が原油、18％が販売・マーケティング費、11％が精製コスト、16％が税金となっています。

　○金価格は10月末の1トロイオンス＝2757.80ドルから下落し、2682.70ドルで11月の取引を終えました（2023年末は2073.60ドル、2022年末は1829.80ドル、2021年末は1901.60ドル、2020年末は1520.00ドル、2019年末は1284.70ドル、2018年末は1305.00ドル）。

　○ＶＩＸ恐怖指数は10月末の23.16から13.51に低下して11月を終えました。月中の最高は23.09、最低は13.49でした（2022年末は21.67、2021年末は17.22、2020年末は22.75、2019年末は13.78、2018年末は16.12）。

　　⇒同指数の2023年の最高は30.81、最低は11.81でした。

　　⇒同指数の2022年の最高は38.89、最低は16.34でした。

　　⇒同指数の2021年の最高は37.51、最低は14.10でした。

　　⇒同指数の2020年の最高は85.47、最低は11.75でした。

　○目標株価は引き続き上昇しています。S&P500指数に対する市場関係者の1年後の目標株価は2023年11月末時点から12ヵ月連続で上昇し、現在値から9.0％上昇の6576となっています（10月末時点では12.1％上昇の6394、9月末時点では6265）。それ以前の目標値は、9ヵ月連続の低下から11ヵ月連続の上昇を経て、2023年11月まで2ヵ月連続で低下していました。ダウ平均の目標株価も3ヵ月連続の上昇から2ヵ月連続の低下を経て、11月まで12ヵ月連続して上昇し、現在値から5.0％上昇の4万7165ドルとなっています（10月末時点では9.4％上昇の4万5704ドル、9月末時点では4万4468ドル）。

●米国経済

　○10月の製造業購買担当者景気指数（PMI）は48.5となり、9月の47.3から上昇しました。

　○10月のISM製造業景気指数は46.5となり、9月の47.2から低下しました。事前予想は47.6でした。

　○10月のISM非製造業景気指数は56.0となり、9月の54.9から上昇しました。前月を下回る53.5が予想されていました。

　○10月のサービス業PMIは55.0となり、9月の55.2から低下しました。速報値の55.3から下方修正されました。

　○11月のPMI速報値は、製造業は48.8となり（予想通り）、10月の48.5から上昇しました。サービス業は57.0となり（予想は55.1）、10月の55.0から上昇しました。

　○10月の消費者物価指数（CPI）は予想通りの前月比0.2％上昇（9月は同0.2％上昇）、前年同月比では2.6％上昇（9月は同2.4％上昇）となりました。食品とエネルギーを除いたコアCPIは、前月比では0.3％上昇（9月は同0.3％上昇）、前年同月比では9月と同じ3.3％上昇となりました。

　○10月の生産者物価指数（PPI）は予想通りの前月比0.2％上昇（9月は当初発表の同横ばいから同0.1％上昇に上方修正されました）、前年同月比では2.4％上昇（9月は同1.8％上昇）となりました。食品、エネルギー、貿易サービス部門を除いたコアPPIは前月比0.3％上昇（9月は当初発表の同0.2％上昇から同0.1％上昇に下方修正されました）、前年同月比では3.5％上昇と、9月の同3.2％上昇から加速しました。

　○10月の個人所得は前月比0.6％増（事前予想は同0.3％増、9月は同0.3％増）、個人消費は同0.4％増（事前予想通り、9月は同0.5％増）となりました。個人消費支出（PCE）価格指数は前月比0.2％上昇（9月は同0.2％上昇）、前年同月比では2.3％上昇と9月の同2.1％上昇から加速しました。

　○10月の住宅販売仮契約指数は前月比2.0％上昇の77.4となりました（9月は75.9）。9月の同7.5％上昇の後で、10月は同1.8％低下が予想されていました。

　○2024年第3四半期のGDP成長率改定値は前期比年率2.8％となり、速報値から変わりませんでした。個人消費は3.5％増（事前予想は速報値と同じ3.7％増）、企業利益は14.2％増でした。

　○2024年第3四半期の労働生産性改定値は前期比2.2％上昇（年率換算）となり、第2四半期の2.1％上昇から上昇しました。単位労働コストは同1.9％上昇し、第2四半期の2.4％上昇から低下しました。

　○10月の鉱工業生産指数は前月比0.3％低下しました。9月は当初発表の同0.3％低下から同0.5％低下に下方修正されました。設備稼働率は77.1％となり、9月の77.4％から低下しました。

　○10月の自動車販売台数（年率換算）は1600万台となり、9月の1580万台を上回りました。このうち、北米で生産された自動車の販売台数は1240万台で、9月の1220万台から増加しました。

　○9月の建設支出は前月比0.1％増（予想通り）となり、8月は当初発表の同0.1％減から同0.1％増に上方修正されました。前年同月比では9月は4.8％増となり、8月は当初発表の同4.1％増から同4.8％増に上方修正されました。

　○10月の小売売上高は前月比0.4％増となりました。事前予想は同0.3％増でした。9月は当初発表の同0.4％増から同0.8％増に上方修正されました。自動車を除いた小売売上高は同0.1％増でした。

　○2024年第3四半期のEコマース小売売上高は、前期比2.6％増となりました。2024年第2四半期は、当初発表の同1.3％増から同1.6％増に上方修正されました。

　○9月の製造業受注は市場予想通り、前月比0.5％減となりました。8月は当初発表の同0.2％減から同0.8％減に下方修正されました。

　○10月の耐久財受注は事前予想の前月比0.5％増に対し、同0.2％増となりました。9月は当初発表の同0.8％減から同0.4％減に修正されました。

　○9月の卸売在庫は前月比0.2％減となり、速報値の同0.1％減から下方修正されました。8月は当初発表の同0.1％増から同0.2％増に上方修正されました。

　　⇒10月の卸売在庫は市場予想の前月比横ばいに対し、同0.2％増となりました。9月は当初発表の同0.1％減から同0.2％減に下方修正されました。

　○10月の小売在庫は前月比0.1％増となりました。9月は当初発表の同0.8％増から同0.6％増に下方修正されました。

　○9月の企業在庫の速報値は、8月の前月比0.3％増に続き、同0.1％増となりました。製造業在庫は同0.2％減（8月は同0.1％増）、小売在庫は同0.9％増（8月は同0.8％増）、卸売在庫は同0.2％減（8月は同0.2％増）でした。

　○9月の貿易収支の赤字額は8月の708億ドルから844億ドルに拡大しました。

　○10月の財の貿易収支の速報値は991億ドルの赤字となりました。輸入は前月比5.4％減（9月は同4.0％増）、輸出は同3.2％減（9月は同2.0％減）でした。

　○10月の輸入物価指数は前月比0.1％低下の予想に対し、同0.3％上昇となりました（9月は同0.4％低下）。前年同月比では0.8％上昇で、9月は同0.1％低下でした。 10月の輸出物価指数は市場予想の前月比0.1％低下に対し、同0.8％上昇となりました（9月は同0.7％低下）。前年同月比では0.1％低下で、9月は同2.1％低下でした。

　○11月のミシガン大学消費者信頼感指数の速報値は市場予想の70.8を上回る73.0となり、前月の70.5から上昇しました。1年先のインフレ期待は2.6％と、前月の2.7％から低下しました。

　　⇒11月のミシガン大学消費者信頼感指数の確報値は71.8、1年先のインフレ期待は2.6％となりました。

　○民間調査機関コンファレンスボードが発表した11月の消費者信頼感指数は事前予想の112.3を下回る111.7となりました。10月は当初発表の108.7から109.6に上方修正されました。

　○10月の景気先行指数は市場予想の前月比0.3％低下に対して、同0.4％の低下となりました。9月は当初発表の同0.5％低下から同0.3％低下に上方修正されました。

※「トランプ圧勝の反騰相場で最高値を更新 (3)」へ続く

株探ニュース