「軟調スタート、再び米長期金利の上昇を嫌気」～黒岩の眼（朝刊）

弱気相場継続　日米の長期金利上昇を懸念

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　昨日の米国株式相場は下落。ダウ工業株 30 種平均は 121.43 ドル安の 31270.09、ナスダック総合指数は 361.04 ポイント安の 12997.75 となった。また、時間外取引の日経平均先物（円建て）は 29290 円付近での推移。したがって、本日の日経平均は軟調スタートを想定。下値を試すものと思われる。

　昨日の日経平均は上昇したものの、その幅は極めて限定的。本格的な上昇を示すものではなかった。本日は米長期金利が再び上昇したことや、米ハイテク株が下落したことを嫌気して、日経平均は売り先行となりそうだ。

　目先、下値メドとして意識されるのは、下方の窓（28785.71 円―28817.60 円）である。現在は弱気相場が継続しており、ここに到達するまで調整一巡感がでない。「窓・壁・軸理論」においては、軸が下向きに傾いている（相場のトレンドは下向き）可能性が高く、どうしても売り圧力がかかりやすい。市場は今後の不安材料を念頭に、下方向で反応することになりそうだ。

　ただ、緊急事態宣言の延長は、ほとんど織り込み済みの内容。いずれ解除することになり、それ自体は悪材料視されないだろう。東京オリンピックも、最悪、無観客、日本人だけという選択肢もあり、開催の方向で進んでいる。海外からの観光客が来なければ、経済効果は限定的だが、株価に与える影響はそれほど大きくないだろう。すでに市場は諦めているからだ。

　 市場にとってもっとも恐怖なのは、日米ともに長期金利の上昇だ。２週間後に重要な会議を控えており、投資家はそれに戦々恐々としている。投資家は「売りポジション」を持ちながら、その「恐怖度合い」を推し測ることになる。