yuhsanさんのブログ
東京電力、オリンパス、私ならこうした
東京電力とオリンパスの株の暴落は、長期投資家にとっては大きな衝撃でした。東京電力株は安定した高配当が期待できる銘柄として、またオリンパス株は高い技術力を背景に長期にわたって成長が見込める銘柄として、長期投資家にとっては欠かせない存在だったからです。その期待があっという間に崩れて、株を長期に持つことの意義と難しさを改めて問われた事件でした。
私も、株は長期に持ち配当金で生活をすることを目指していますので、幸い両銘柄の保有はありませんでしたが、ひとごとでは済まされません。持っていたとしたらどうしていたでしょうか。
まず、もっていない理由として、私の投資法を簡単に説明しますと・・・。
（ポートフォリオ）持ち株は１０銘柄以内。そのうちコアとして３銘柄、残りはコア予備軍として保有しています。持ち株全体の評価額の割合は、コア３銘柄が３分の２、残りコア予備軍が３分の１程度としています。
当初はすべてコア予備軍ですが、その中から上昇期待の強い銘柄については、少しずつ持ち株数を増やしてコア銘柄に仕立てます。ただ基本は配当取りですから、コアもコア予備軍も配当率が１～１.５％に低下したら売却し、ポートフォリオからはずします。
（銘柄選定の条件）コア予備軍になるためには、ファンダメンタルとくに配当利回り２％以上で、増益基調にあること、株価の値上がり期待が大きい銘柄でなくてはなりません。
事業の性格からある程度の成長と配当金が約束されている電力・鉄道といった公益株や、財務内容がよく配当水準も一定水準に達している大型の優良株などは、今後の値上がりに対する期待という点で、また内容の分からない新興市場の小型株は、いくら成長性があり値上がりが期待できても、長期にわたって存続することに不安があるため、選定の対象にはしていません。
（儲けの基準）株式投資の資金は、生活費などの資金とは完全に分離した一種のファンドのような形で運用しています。ファンドは原則として現金を持たないことにしていますので、株を売却した資金でコア予備軍を買い増しし、コア銘柄の入れ替えをします。銘柄ごとの買い入れコストは、もちろん記録しておきますが、資産の管理はすべて時価評価で行います。したがって儲けは、配当金総額と時価評価が基準となり、買い値から上か下かではありません。ただ、買い値と時価とのずれは、税務申告することで節税になりますので、値洗いをして損はきちんと申告します。
以上から、東京電力もオリンパスも事件が起きた時点では、私のポートフォリオにはありません。あくまでも仮定の話として、両銘柄がポートフォリオのコア銘柄であったとすると、売却するかコアからはずさなくてはなりません。問題はどの時点で行うかです。
東京電力株の場合、３月１１日に２,１２１円であったものが、震災事故が伝わると連日ストップ安で、３月１７日に７９８円まで急落し一応の底を付け、２３日の１,０４９円の戻り高値まで回復します。この時点で、事故の概況が一応はっきりして、無配の可能性も出てきました。そこで東京電力株は、１,０００円まで戻った段階で全株損切りします。
オリンパスは、仮にコアにあったとしても、配当利回りが１.５％を切った２,０００円以上で売却していたと思われます。したがって事件が発覚した時点（１０月１４日前日の株価２,４８０円、予定配当金３０円、配当利回り１.２％）で、コア銘柄に留まっているとは思えません。一部を残してコア予備軍に残っているかもしれませんが、その場合には、事件の推移をもう少し見守り、配当減に繋がるようでしたら即売却します。
仮に両銘柄がコアにあったとすると、損切りで持ち株の評価額はかなり減ることになります。私の場合、相場の底では持ち株の評価額が、天井時の２分の１になることまでは覚悟していますので、仮に東京電力株が事件前の４０％で売却したとしても、全体としては何とか持ちこたえられる勘定にはなっていたと思われます。
そうはいっても、持ち株は絶えず注意して、この種の予期できない悪材料に対応する準備は怠らないようにしたいものです。
球さん
おはようございます。
このところ、５時に夕食して、後はケーブルテレビで好きな旅番組を見て、９時には寝てしまうものですから。まるで仙人です。夜遅かった昔が懐かしい。
それにしても、今年は東電に始まって、タイの洪水被害と、予測できないことが多いですね。
おそらく、これからもこの種の問題は次々と起こってくるかもしれません。いやだけどしょうがないようです。
リスクを分散させるのも一つの方法ですが、何に分散させるか・・・結局長いことやってよく知っている株しか思いつきません。
そのときあまり多くの株に分散させると、下降時にはいいのですが、上昇期にはＥＴＦと変わらないことになります。
私の友達の息子さんは東電にいっていおられますが、今の東電は上から下までかなり開き直ってしまっているようです。上場廃止も覚悟といっていましたが・・・
東電を買うなら、原子力を支える日本製鋼所のほうに魅力を感じます。ここも半値８掛け２割引まで売られています。
武田薬品はおっしゃるように、技術力も配当利回りも魅力的ですね。私もお金があったら買いたいですね。
今日も朝からＴＰＰ是非論をやっていました。ＴＰＰ以外にも消費税、年金問題、増税、貧困対策と国論を二分する問題に、いよいよ結論を出さなければならなくなってきました。昔なら変化はチャンスとわくわくするところですが・・・
再コメします。
逆手に取ると、今が投資のチャンスかなと思っています＾＾
安定はどうなるか分かりませんが、ビジネスチャンスであることも言えるのではないかなと。
オリンパスの胃カメラをいつも飲んでいる身としては、
技術力は、捨てられませんし、東電の優秀さは、他に引けることはありません。
ただ、球がある程度の資産を持っていたら、間違いなく武田薬品をコアにすると思います＾＾
いかんせん、資金は乏しく～～＾＾；
多少のリスクを取らないと・・・。
こんばんは。
この２社のことは、逆に氷山の一角なのかなと思ったり、
いろいろと考えさせられ、考えました。
自分の判断ですが、もし万が一上場廃止や公的管理会社になってもおかしくない状態ですが、オリンパスはやり方、手法が間違っていたとしても、
結果的に裁かれるのは経営陣。
東電の場合、基本的にもともと公的事業。このリスクはすべての電力会社が持っている、今再生電力の話題が高まってきていますが、
この面においても、一番近い存在なのは、電力会社。
原発問題は、５５年体制の大きな負の遺産だと思います。
これから立ちあがって、体質改善や企業体力の復活には、かなりの時間が要すると思いますけど、逆に他の電力会社より、マイナスである分改善が早い可能性もある、そうも考えています。
他にもいろいろな思いが頭の中で、めぐりめぐって考えました。
考えの結果は、長期保有です＾＾
結果、球は、２社の株を買いました。
ただ、大王製紙は空売りも買いもしません。
こういう形の会社には、改善は余り期待できないと思っています。＾＾；
社員に染み込んでいる体質は、ドラスティックには変わらないと思うので。
美味しいうどんさん
コメントありがとうございました。
私も美味しいうどんさんの日記、いつも勉強させていただいています。
毎日いろいろな角度から株式市場の出来事を見ておられるのは、大変なご苦労だと思います。
今年は１００年に一度だとか、５０年に一度だとかの事件が多く、長期投資を心掛ける私にとっても気が休まりません。
資産価値はかなり減りましたが、配当金はそれほど減っていませんので、これから株式市場に活気が戻れば、またハッピーになれるでしょう。そう思ってのんびりやっています。
これからもよろしく。
おはようございます。
なるほど、配当を中心にして株式を見つめると・・・。
参考になりました。＾＾