カジノ関連で築地魚市場が騒がれる中、都内に優良資産を数多く保有、五輪開催地近くにも。
■注目銘柄
石井鐵工所（東1）
石油タンク製造の老舗メーカー。旧工場跡地などで不動産開発を行っており、賃貸収入で安定的な収益を確保しています。
カジノの建設候補地として、築地の中央卸売市場の跡地が候補地として挙がったことで、築地に本社を構える築地魚市場<8039>などが、19日（火）人気化しました。
ただ、中央卸売市場の土地は東京都が所有しており、これらの企業は建物を借り受けているだけですので、跡地の再開発の際も恩恵にあずかることができないでしょう。
一方、同社は都内に優良資産を数多く保有している土地持ち企業です。有価証券報告書によると土地の取得額と評価額の差額である「含み益」は、今年3月末時点で123億円にも上ります。
同社の昨日の株価（237円）で算出すると、時価総額は90億円程度ですので、不動産の含み益がこれを大幅に上回っていることになります。
6月末時点の同社の株主資本は91億と、時価総額とほぼ同等程度ですが、含み益を加味すると、214億円（税金や手数料などは考慮せず）という計算になります。
PBR=0.42倍と解散価値を大きく下回っており、株価は割安感が強いという見方もできるのではないでしょうか？
小野山 功
石井鐵工所（東1）
石油タンク製造の老舗メーカー。旧工場跡地などで不動産開発を行っており、賃貸収入で安定的な収益を確保しています。
カジノの建設候補地として、築地の中央卸売市場の跡地が候補地として挙がったことで、築地に本社を構える築地魚市場<8039>などが、19日（火）人気化しました。
ただ、中央卸売市場の土地は東京都が所有しており、これらの企業は建物を借り受けているだけですので、跡地の再開発の際も恩恵にあずかることができないでしょう。
一方、同社は都内に優良資産を数多く保有している土地持ち企業です。有価証券報告書によると土地の取得額と評価額の差額である「含み益」は、今年3月末時点で123億円にも上ります。
同社の昨日の株価（237円）で算出すると、時価総額は90億円程度ですので、不動産の含み益がこれを大幅に上回っていることになります。
6月末時点の同社の株主資本は91億と、時価総額とほぼ同等程度ですが、含み益を加味すると、214億円（税金や手数料などは考慮せず）という計算になります。
PBR=0.42倍と解散価値を大きく下回っており、株価は割安感が強いという見方もできるのではないでしょうか？
小野山 功
