【M&Aリポート】1～6月M＆A 件数11年ぶりの高水準、金額は3割減

　2020年1～6月（上期）のM＆A件数は前年同期を11件上回る406件だった。4年連続で増加し、上期として2009年（439件）以来11年ぶりの高水準。新型コロナウイルス感染拡大にもかかわらず、件数は増勢を維持した。日銀による金融緩和や資金供給策を受けて、企業の資金調達環境が改善していることが背景にある。

　一方で、上期の取引金額は1兆4671億円と前年同期（2兆1605億円）に比べ約32％減った。なかでも海外案件は3月以降、件数減に転じたうえ、金額の張る大型M＆Aがほぼ姿を消した。コロナ禍の世界的拡大の中、M＆A市場は国内回帰の様相を帯び、案件の小型化が鮮明になっている。

　M＆A仲介のストライク（M＆A Online）が適時開示情報をもとに経営権の移転を伴うM＆A（グループ内の再編は除く）について集計した。

　上期は海外案件の落ち込みを国内案件でカバーし、全体として件数増を保った。全406件を四半期でみると、1～3月が前年同期比10件増の232件、4～6月が同1件増の174件。このうち海外案件は合計68件で、前年86件を20件近く下回り、単月で6月は9件にとどまり、2018年6月以来2年ぶりに月間1ケタとなった。

　海外案件の件数減と並行し、コロナ感染が国内でも深刻化した3月から顕著になったのが案件サイズの小型化。上期中、取引金額100億円を超える大型案件は19件で、前年同期の30件から3割以上減った。月別の推移は1月4件、2月8件の後、3月2件、4月1件、5月2件、6月2件。海外案件の低調が背景にある。

　こうした状況を反映し、緊急事態宣言と重なった4～6月の取引金額は3501億円（前年同期は1兆4288億円）と、過去10年間で2013年（3481億円）と並ぶ最低水準に落ち込んだ。

　ただ、4～6月は金額未確定ながら、比較的大型の案件も散見された。三井Ｅ＆Ｓホールディングス <7003> が艦船事業を三菱重工業 <7011> に譲渡する方向で協議入りしたほか、オリンパス <7733> はデジタルカメラなどの映像事業を投資ファンドの日本産業パートナーズに年内をめどに売却すると発表した。

　上期、日本企業のM＆A意欲は総じて底堅く推移したものの、先行きは不透明感が漂う。M＆Aは通常、取引完了までに半年程度を要するが、コロナ感染の影響下、新規案件の仕込みや着手に遅れが出ていることなどから、秋口にかけて一時的に案件が枯渇するとの見方もある。

取引金額の上位20は次の通り（金額は計画公表時のもの）。

1. 三菱商事 <8058> 、中部電力 <9502> と共同で蘭エネルギー企業エネコを子会社化（約5000億円）
2. アークランドサカモト <9842> 、ＬＩＸＩＬビ <3564> をTOBなどで子会社化（1085億円）
3. ニチイ学館 <9792> 、米投資ファンドのベインキャピタルと組みMBOで非公開化（約999億円）
4. 前田建設工業 <1824> 、前田道路 <1883> をTOBで子会社化（861億円）
5. 総合メディカルホールディングス、投資ファンドのポラリスと組みMBOで非公開化（763億円）
6. 米ベインキャピタル、三井Ｅ＆Ｓホールディングス <7003> 傘下の昭和飛行機工業をTOBで子会社化（694億円）
7. 大王製紙 <3880> 、丸紅 <8002> と共同でブラジルの衛生用品メーカー大手Santher（サンテル）を子会社化（584億円）
8. 新生銀行 <8303> 、ニュージーランド最大手のノンバンクUDC Finance（UDCファイナンス）を子会社化（515億円）
9. ノーリツ鋼機 <7744> 、DJ・クラブ機器大手のAlphaTheta（アルファシータ：旧パイオニアDJ）を子会社化（350億円）
10. 豆蔵ホールディングス、投資ファンドのインテグラルと組みMBOで非公開化（344億円）
11. オーデリック、MBOで非公開化（306億円）
12. グローリー <6457> 、セルフ注文・決済機器大手の仏アクレレック・グループを子会社化（242億円）
13. META Capital、澤田ホールディングス <8699> [ＪＱ]をTOBで子会社化（208億円）
14. ＳＢＳホールディングス <2384> 、東芝 <6502> [東証２]傘下の東芝ロジスティクスを子会社化（199億円）
15. 東海カーボン <5301> 、炭素黒鉛製品メーカーの仏Carbone Savoieを子会社化（197億円）
16. ツムラ <4540> 、漢方製剤用原料の中国「盛実百草」を子会社化（187億円）
17. 共英製鋼 <5440> 、カナダのMCアルタスチールから電炉事業を取得（155億円）
18. タムロン <7740> 、創業家資産管理会社のニューウェルを子会社化（144億円）
19. カルビー <2229> 、サツマイモ加工卸のポテトかいつかを子会社化（139億円）
20. シャープ <6753> 、ＮＥＣ <6701> 傘下のＮＥＣディスプレイソリューションズを子会社化（92.4億円）

提供：M＆A Online（ストライク）

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