【買い】オープンハウス （3288）：狭小地活用する技術で競合少なく業績好調=GLA戸松信博

狭小地活用する技術で競合少なく業績好調

首都圏中心に新築戸建ての開発・販売やマンションの分譲事業を手掛ける製販一体の不動産会社。特に戸建て販売は同社の柱で、2015年通期計画では売上全体の65％としています。30歳代のDINKS等の一次取得者層をターゲットとし、比較的小規模な戸建て住宅を分譲しています。

同社の強みはなんといっても都心でリーズナブルな物件を提供しているということです。

価格高騰が続く都心のマンション群の中で同社の物件は魅力的。同社は取得が競合し、価格が高い大規模開発地ではなく、入り組んだりして開発・企画がしにくい為競合が起こりにくく、そのため安価な小規模な土地を中心に仕入れます。その結果、リーズナブルな物件を提供することができるというわけです。

また流動化事業を成長事業に置き、アベノミクスによる景況感の改善や個人資産の膨張による、投資案件の成長を見込んでいます。

2015年9月期第1-2四半期までの業績は、売上高が42.9％増の785億8800万円、営業利益が13.2％増の85億5700万円、経常利益が15.0％増の81億3400万円、純利益が20.9％増の50億8400万円と増収増益となりました。

一方、上方修正後の通期業績予想は、売上高が56.0％増の1750億円、営業利益が45.5％増の200億円、経常利益が47.5％増の190億円、そして純利益が54.6％増の120億円と、増収増益の予想となっています。3期連続の最高益更新となります。同時に配当を50円から60円（株式分割後は30円）に上方修正。

配当性向を10％～20％を基準としている点も株主還元に前向きで評価できます。またROEが23.2％と高水準で、今後もROE20％、自己資本比率30％を基準とする計画です。

収益不動産に対する投資家の強い需要を背景に、不動産流動化業務の業績の一層の伸びが期待できます。