長期サイクルは上昇トレンド

歴史は繰り返す

　日経平均が２００００円乗せとなった。取引時間中としては２０００年４月１７日以来となる。今後の上値ターゲットを考える上で、過去のチャート上の節目を遡って見ると、

２０８３３円（２０００年４月１２日高値）。

２０９４３円（１９９６年１２月５日高値）。

２１４１８円（１９９６年１１月２６日高値）

２１６１２円（１９９６年１０月１８日高値）

２２４５５円（１９９６年７月１日高値）

２２６６６円（１９９６年６月２６日高値）

２３８０１円（１９９２年１月６日高値）

２５０４４円（１９９１年１１月１日高値）

などが挙げられる。

月足チャートでパターンを見てみると、史上最高値を頭（ヘッド）、１９８９年と１９９１年の高値をそれぞれ肩（ショルダー）とした三尊天井のネックラインと重なるのが、１９９６年の６月高値水準で、ここでは上値抵抗感が高まりそうな形状となっている。長期スタンスからは、２００３年３月安値と２００９年２月安値とのダブルボトムを、２００７年６月高値を上抜いたことで、ダブルボトムが完成しており、１８０００円～２００００円水準で底固めができれば、三尊ネックラインを越えて、２８７００円水準まで長期的にはカウント可能だ。一方、２００００円を固めきれないようなら、１５０００‐２００００円のレンジ入りも想定される。

　目先は短期的な買われ過ぎ感の修正を入れながら、上値は心理的節目５００円刻みや、上記のチャート上の節目が意識されそうだが、過去の相場の転換点からの日柄をフィボナッチでカウントして見ると、東京オリンピック（２０２０年）前後で日柄が重なる。長期サイクルでもあるコンドラチェフ波動でも２０２０年に向けては上昇サイクル途上で、押し目を付けながらも上昇トレンド継続の声が増えそうだ。

　ただし、ファンダメンタルズ面からは、欧州リスク・地政学リスク・米出口戦略に伴う金融（新興）市場の波乱に対する警戒感、期待薄の３本目の矢、ＧＰＩＦの弾切れ懸念、国債問題、安倍首相健康問題、大地震警戒（３．１１前と同じようにイルカの大量打ち上げ）など、ポジション調整の材料も豊富だ。

マーケットが警戒感を持っている間は、大きなクラッシュはないだろうが、悲観の影が潜め、我も我もと乗り遅れないようにと最後の遅れた投資家層がマーケットに殺到するような局面がくるなら、歴史は繰り返すだろう。