「堅調スタートも、下方の窓が株価を引き寄せやすい」～黒岩の眼（朝刊）

上方にはファンダメンタルズの壁　上値は抑えられやすい

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　昨日の米国株式相場は小幅高。ダウ工業株 30 種平均は 126.02 ドル高の 34996.18、ナスダック総合指数は 31.32 ポイント高の 14733.24 となった。また、時間外取引の日経平均先物（円建て）は 28660 円付近での推移。したがって、本日の日経平均は堅調スタートを想定。引き続きリバウンドを試すと思われる。

　日経平均の日足チャートでは昨日、窓を空けて上昇。アイランド・リバーサル（離れ小島による相場反転サイン）が出現しており、チャートは強気形状に転換している。

　しかし、上段の窓上限（28587.61 円）に到達したことで、強い達成感が台頭。需給的には下落しやすくなっている。

　本日は堅調スタートとなることで、再び窓が空くかもしれない。しかし、上方にはファンダメンタルズの壁（割高の壁）が位置しており、どうしても上値が抑えられやすい。窓と株価の位置関係が逆転したことで、株価は調整色を強めやすくなっている。強気形状は維持しているものの、短期的に下方向に振れやすいのが現状のようだ。

　投資家はチャートが強気形状に変化したことから、「買いポジション」を維持するしかないだろう。昨日のアイランド・リバーサルを信用し、「この先も上値を試す」と考えるしかない。

　ただ、昨日までの上昇はあくまでも「需給要因」であり、これからの「相場の持続性」を示唆するものではない。もし、本格的に相場が底入れしたのであれば、本日の窓空けが大引けまで維持されるはずだ。逆に寄り付きで空けた窓が消滅した場合には、引き続き下方の大きな窓に引き寄せられやすくなる。急速な伸び悩み、失速に怯えながら、投資家は「買いポジション」を維持することになる。もし、今回のリバウンドが「一過性」のものであった場合には、早々に弱気シグナルが出てくるはずだ。