「大幅安、引き締め反対という催促相場」～黒岩の眼（夕刊）

下方の窓到達で株価と窓の位置が逆転も、軸は下向き

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　本日の日経平均は 628.99 円安の 28930.11 円で取引を終了した。朝方から売りが優勢となり、その後は下値を試す展開。米長期金利が上昇したことで、ハイテク株などを中心に下落する動きとなった。

　日経平均の日足チャートでは、窓を空けて下落。弱気相場が鮮明になっており、先安観が強まっている。ただ、目標としていた下方の窓（28785.71 円―28817.60 円）に到達したことで、ちょっとした達成感が台頭。下げ渋る動きとなった。

　目標としていた下方の窓に到達したことで、株価と窓の位置関係が逆転。一転して上昇しやすい需給となっている。今度は上方の窓（29277.19 円―29336.60 円）を目指す展開が予想され、短期的には 400 円程度の上昇余地があるだろう。これが通常の需給状態であれば起こることになる。

　しかし、上方の窓（（29996.39 円―30044.43 円））を埋め残したのに対して、下方の窓（28785.71 円―28817.80 円）は完全に埋め。その結果、「軸が下向き」である（下落しやすい）ことが分かる。上方の窓（29277.19 円―29336.60 円）を埋めずにそのまま下落してしまう可能性があり、投資家はその点に注意が必要だ。場合によっては、さらに下方の窓を目指すことも予想され、改めて警戒する必要があるだろう。

　日経平均の下落要因となったのは、もちろん指数寄与度の大きい銘柄（ファストリ 9983、ソフトバンク G9984）の下落だ。ファストリは 5％以上の下落となり、日経平均を 200 円以上押し下げた。再来週の日銀金融政策決定会合に向けて、「ETF 買いの基準見直し」が警戒されたようだ。また、ソフトバンク G は保有する英金融サービス会社の破綻観測が浮上。投資損益が悪化するとの見方から、これまた 5％以上の下落となった。この 2 銘柄だけで日経平均を 300 円以上、押し下げている。あとは米長期金利の上昇懸念から、ハイテク株が軟調推移。東京エレク（8035）やファナック（6954）などが相場の足を引っ張った。投資家は「売りポジション」を持ちながら、株価下落による「金融引き締め反対！」という催促相場に付き合うことになるだろう。

＜マーケット・ストーリー＞
完全に浮力を失ったビニール塊は、３階のテラスに激突だ。中では、ユニクロを着た女の子の悲鳴が。そしてソフバンのスマホが壊れる音が。中身の半導体らしいものが、辺りに散らばっている。ほかには救助を求める声も。「落下地点に ETF を敷け！」「何のこと？」――どうやら「エマージェンシー・テンダー・フトン」の略らしい――業界ではこのことを「ETF」と呼んでいる。