来週の株式相場戦略＝２万円ラインの攻防も、騰落レシオは底値示唆

　来週の東京株式市場は「コロナ・ショック」による株価急落が続くなか、日経平均株価が２万円ラインの攻防となる可能性もある。日経平均株価の想定レンジは１万９５００～２万１２００円。

　今週の日経平均株価は、３９３円（１．９％）安と４週連続の下落となった。ＮＹダウが連日の１０００ドル近辺の乱高下を繰り返すなか、安全資産の債券に資金が流入。米長期金利が過去最低水準となるなか、日米金利差縮小で１ドル＝１０５円後半への急激な円高が進行した。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が０．５％の緊急利下げを行ったが、ＮＹダウは下落するなど投資マインドは急速に冷え込んでいる。

　株価下げ止まりのポイントは「新型コロナウイルスの感染拡大が増加のピークを迎え、低下に転じること」（市場関係者）だ。しかし、米国での感染はまだ始まったばかりで収束はみえていない。となると、全体相場は依然、下値不安を抱えた展開となる。

　日経平均株価はＰＢＲ１倍（２万９００円近辺）水準を割り込み、次のフシとして「６０カ月移動平均線のある２万２８０円どころ」（アナリスト）が意識されている。また、「株式市場の過去のショック時には高値から１５～２０％前後の下落となっている」（市場関係者）という。日経平均株価の１５％押しは２万４９７円となる。２０％押しは１万９２９２円の水準だ。このため、次の日経平均株価の下値は２万５００円前後で、その下は心理的抵抗線の２万円、続いて１万９２００円前後とみられている。

　ただ、現在の株式市場は新型コロナウイルスの感染拡大を悲観視し、センチメントは極端に悪化している。騰落レシオは６日時点で５８．１３と極端な低水準にある。７０％台は売られ過ぎの水準だが、５０％台は「異常値」であり、０８年のリーマン・ショックの際には騰落レシオ５０％台は格好の買い場となったことは参考にしたい。

　個別株の投資では、全体相場の下落が続けば上昇が見込めるのはアンジェス<4563.T>やキョーリン製薬ホールディングス<4569.T>のような一部銘柄にとどまる。しかし、全体相場が反発に入れば半導体や電子部品など景気敏感株の反騰が期待できるだろう。来週は国内では９日の１０～１２月期ＧＤＰ改定値や２月景気ウォッチャー、１２日の１～３月期景気予測調査が注目される。海外では、１０日に中国２月消費者物価、１１日に米２月消費者物価が発表される。（岡里英幸）

出所：MINKABU PRESS