材料不足の中では、高値掴みにいくのではなく、押し目を探る展開

来年の米利上げ回数は不透明だと、後押し材料も不足？

---------------------------------------------
■昨日は、注目されたFOMC議事録で目新しい材料や決定的なものが得られなかったものの、据え置きに対する判断がギリギリであったことを示唆しました。
しかし、年内利上げ観測は継続していることからドル買いが優勢となり、7月29日以来の高値水準まで切り上がっています。

上昇の背景は依然としては、年内利上げ観測によるポジション調整の動きが目立っています。
そのサポートする材料としては、ハードブレクジットに対するポンドやユーロ売りからのドル買いが目立ちます。
振り返れば、数か月前であればこのような市場を揺るがすショッキングな話題ではリスク回避の円買いが入っていました。しかし、現在はドル巻き戻しによるリスク選好に入りつつあります。


■このドル巻き戻しによるリスク選好の発端はやはり、原油価格が50ドルに戻ったことが大きな背景にあるとみています。しかし、原油を含めたCRB商品指数は未だ200ポイント以下の水準です。これは、リーマンショックの時につけた安値200.16ポイントにも戻していない状況です。

もし、このままドル買いが継続されるようであれば、この商品価格上昇に水を差す格好になり、再び資源国や産油国経済圧迫も懸念され、世界経済の景気失速につながる可能性もあるとみています。商品指数だけ見ればインフレどころかデフレそのものであることがわかります。


■FRBは自国経済の改善には自信をもっているものの、世界経済に対してはかなり慎重な見方をしています。つまり、自国のインフレ予防をするより、世界経済の失速を懸念していることで、これまでの時間稼ぎ的な利上げ見送りを行ってきたのは確かです。


■ドルインデックスの動きをみればそれが顕著に表れています。
チャート上では、ここ2年間の高値圏で現在は取引されています。この高値圏にいることは新興諸国の資金流失問題にいずれ直面する可能性もあるだけに、この点も配慮すると年内利上げを実行しても次の利上げは相当先のようにも感じます。


■本日のドル円ですが、9月2日の高値を抜け200日移動平均線をターゲットにしたいところですが、ドル円自体の材料よりも本日は、ユーロドルの1.10ドルの攻防戦に注目したいと考えています。

その意味では、「押目待ち」が正攻法と考えています。以下は、押目ポイントになります。

4時間足ベース

・ボリンジャーバンドセンター　103.70円
・ボリンジャーバンド-1σ　103.30円