マイナス金利の効果発現まで三分間待つのがヨロシ

[三時のさんぽさん]

マイナス金利がいよいよ火曜日から導入されるそうな。ところが、その効果に首を傾げる向きが多い。それもそのはず、いきなり円高になってしまったから無理もない話だけれども、ちょっと待って。まだ導入されていないのだから、効果が無くても不思議はないのでは、と思います。

マイナス金利が導入されてから為替に効果があらわれるまで、だいたい1週間から数か月かかるようです。

金利がマイナス？　ヨーロッパで不思議な現象

ページの一番下にマイナス金利を導入したスウェーデンクローナの対ドル相場を時間軸であらわしたグラフがあります。（追記：三井住友銀行へのリンクが効かない。smtbの最初の二文字が×なようです。savingの二番目と三番目の文字も。ちなみに最初は三井住友バンクの頭文字エスエムティービー、次は預金を表すセービング。これは笑うしかないかな。面倒でも、タイトルでググってください）

前のブログにも書きましたが、欧米の金融株が持ち直し、原油価格も反発した金曜日、為替もやや円安に振れました。さすがに一気には戻らないでしょうけど、他にびっくりするようなことが起こらなければだんだんに落ち着いてくるはず。銀行システムに何事もなければ、急いで円が買われる理由はないでしょう。あれもこれもその筋の仕掛けかと。ちょうど不安心理がつのっていたところに、効き目があり過ぎました。

今は黙って成り行きを見ているのが正解みたい。野党は黙っていないで国会で追及するそうですが、大丈夫ですか。

為替に効果ありなら、値を崩した輸出関連株を今のうちに仕込むとしましょうか。

[三時のさんぽさん]

円が安全な資産とみなされて、リスクが高まったときの逃避先に使われるのはご存じでしょう。リスクオフで円高という事態はこれまでもたびたびありました。

日銀を弁護するつもりは毛頭ありません。ただ、最初から書いていますように、導入されるのはこれから、効果が出るのはさらにその後です。マイナス金利政策は日銀のなかでも反対意見が多数あったと聞いています。そこを押し切ってですから相当な覚悟があったことで、本気度が低いなどということは決してないはずです。市場の反応は神の声ではありません。投機筋、おそらくイベントドリブン型の短期投機筋の仕掛けがはまっただけ、私たちと同じ人間が金儲けの道具に使ったと見ています。

メニューだけ見て文句を言うのは勝手ですけれども、料理を味わってからでも遅くはないのではないでしょうか。そのうえで、足りなければ追加の塩を要求すればよいでしょう。

米国の掲示板でもこういうやり取りをよく目にしました。いただいたコメントにはできるかぎりご返事しますが、こちらの論旨が正しく受け取られないときは議論にも何もならないので返事を控えることがあります。そのことをあらかじめお伝えいたします。

[jojuさん]

　円を買ったのは国内投資家だけですか？

　海外の投資家が日本国内要因だけ見て円を買いますか？

　世界的なリスクオフで円高になるってことは、日銀の緩和本気度が低いと見られてるからで、直近のマイナス金利政策はそれを裏付けるものだったってことですよ

　３月の追加緩和に仄かな期待をしましょう

[三時のさんぽさん]

jojuさん

出て来るおカネ、というのは適用対象のことでしょうか。難しいことはよくわかりませんが、先に導入したデンマークでは効果があったと聞いていますし、日銀の方々は自分よりよくわかっているに違いありませんから、ひとまず効果があるかないか見極めたいと思っています。

円高に振れたのは短期筋の仕掛けのせいで、マイナス金利のせいではないでしょう。導入してもいないのにそうなったのは仕掛けのせいで、その仕掛けに乗った筋もいるでしょうし、不安心理やタイミングもあって大きく振れたということかと理解しています。マイナス金利導入の発表→その効果や金融システムへの不安の連想→円高に振った、という流れです。マイナス金利は導入も効果を見るのもこれからで、今の時点で評価はできないと思います。ただ、日銀側も何かがまずかったのでしょう、仕掛けの種にされてしまいましたね。

ですので、緩和不足かどうかはまだわからないと思っています。相場も下がったし不安ですけど、こちらが不安になれば仕掛けている側の思うツボですから、それを考えると不安になるのが癪です。こちらが不安になっている間に株を安値で仕入れて、政策が出たところで高値で売り抜けるのかもしれませんし。

こちらはまったくもっていい気はしないのですが、そういうことを仕事にしている人がいるのだ、と思うことにしています。

[jojuさん]

　今回のマイナス金利で出てくるおカネは３０兆円規模というのは既にニュースになっています。

　そのうえで円高に振ってるということはどうなんでしょうかね？

　米国の利上げがフライングとなればそれでは緩和不足と見られてる、、そういう見立ても出来ますよ