【堀場製作所】経費削減は順調に進展。GM破たんの影響も軽微

[TIW藤根 靖晃さん]

経費削減は順調に進展。GM破たんの影響も軽微

株価は1月底値から2倍以上の水準まで戻しているが、指標面でも割安感は薄れてきた。業績底打ちを株価は既にある程度織り込んだとみられ、当面は市場平均並みの展開をTIWでは予想。しかし、同社は中長期的な成長ポテンシャルも高いことから、押し目買いは有効と考えられる。

09/12期1Q（1-3月）業績は、前年同期比18％減収、3％営業減益。自動車と半導体部門の受注高が想定以上に落込んだが、両部門共に1Qが大底とみられ、今年後半には緩やかな回復局面に向かうとTIWでは考えている。通期の営業利益は据え置かれたものの、経費抑制も想定以上に進んでいるようだ。特に下期はリスクを堅めに織り込んだ保守的な利益計画とTIWでは判断。

General Motors（以下GM）破たんの影響は軽微で、むしろGMの経営不安から最近止まっていた受注活動が再建の方向性が固まったことで再開する動きに期待できよう。更に、米国ではオバマ政権が自動車メーカーに義務づける燃費規制を前倒しで強化する姿勢を明確化しており、同社にとって中長期的に追い風といえそうだ。とはいえ、短期的には自動車メーカー各社の投資抑制の影響が大きく、自動車部門の収益回復のペースも緩やかに留まると予想される。

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