注目2銘柄（2020.03.27）

チーフ・アナリスト藤根靖晃が、直近に発行された全レポートから独自の視点（ROE・財務レバレッジ・PBR水準等）で、注目銘柄をピックアップします。
　

ギフト <9279> 【 2+→2+】

「新店舗増で既存店の客数減をカバー」

　20/10期1Q決算は、増収増益但し純利益は減益で着地した。増収要因は店舗の純増である。純増の内訳であるが直営店は横浜家系ラーメンが関東と中部に1店舗ずつ、新業態の豚山で2店舗の計4店舗増である。一方プロデュース店も4店舗増加した。大幅増収の一方、利益率は数%低下した。粗利率は、
（1）豚山店舗の増加(豚山は原価率が家系より高い。但し、人件費比率は低い。また、原材料費が豚コレラで上昇した)、
（2）M&Aした天華の原価率が家系より高い、が原因で低下した。販売管理費比率は稼働率の低下により、上昇した(人件費比率上昇)。

予想ROE：19.2％　PBR:2.8倍、来期予想PER:11.2倍、来期予想EPS成長率：20％株価（3/27終値）：945円　
Fモデルによる理論株価：1,085円（3月23日by山方秀之）
　

プレミアグループ <7199> 【 1→2+】

「クレジット、故障保証ともに債権残高が順調に積み上がり足元の業績は堅調」

　20/3期3Q累計(4-12月）は営業収益が2事業の取扱高大幅増により前年同期比29％増。臨時要因（見積もり変更による保険資産計上）も重なり税引前利益は同2.6倍。税引前利益は通期計画を達成。足元も堅調から計画上振れが見込めよう。21/3期は新型コロナ影響で伸びは鈍化も過去の債権の積み上げやM&A貢献などにより営業収益は大幅増を予想。前期の臨時要因剥落から減益となるが実質では増益をTIWは予想。

予想ROE：36.3％　PBR:3.4倍、来期予想PER:14.3倍、来期予想EPS成長率：-39％株価（3/27終値）：1,567円　
Fモデルによる理論株価：1,129円（3月26日by高田悟）
　
　
TIWではコンセンサス・データ等を利用して、独自に日経平均の今期予想ベース、来期予想ベースのROE、PBR、リスクプレミアム等を算出しております。（詳しくは、以下のサイトをご覧下さい）
〔　http://column.ifis.co.jp/category/market/tiw　〕
こうして算出したマーケット参考値と個別企業の株価指標を比較し、さらにアナリストの予想を加味して選択をしています。
※文中のROE、PBR、PER等の数値は、特に断りが無い限りは、レポート発行時に算出した値です。
　

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