【IRアナリストレポート】日進工具（6157）

～超硬小径エンドミルで業界No.1、新開発センターで市場開拓を加速～

・今期の業績は、横ばい圏にとどまるとみられる。半導体や電子部品の需要拡大はあるものの、部品不足による自動車の影響は暫く続こう。原材料高のコストアップも加わってくる。製品価格への転嫁については、マーケットの状況を見ながら慎重に判断されよう。

・5軸マシニングセンタ用3枚刃ボールエンドミルの新製品で、「NS Connect（コネクト）」というスマホによるWebサイトとの連動を開始した。加工条件や加工事例を手軽に見ることができる。今後広がりが出てこよう。この新製品（MSBSH330-5X）は、2021年の超モノづくり部品大賞「機械・ロボット部品賞」を受賞した。

・開発面では、コーティングにおける「無限プレミアムPlus」の応用範囲を広げていく。「無限プレミアムPlus」を高硬度材に活用したロングネックラジアスエンドミル（MHRSH430RSF）を6月から発売する。こうした新製品を逐次リリースしていく。

・工場では、小集団活動「オレンジFC活動」が成果を上げている。全員参加で持ち場ごとに改善を提案し実行していく。段取りの効率化など、ここにきて貢献が顕著で、生産性の向上とコスト低減に結びついている。

・米国デトロイトに設立した営業拠点に、今期中には現地で在庫センター機能も持たせる予定である。これまで海外売上高に占める米国の比率は6％と低かったが、医療機器分野を主力として、精密加工の需要拡大が見込める。今後数年で大きく伸びよう。

・2020年3月に本格稼働した新開発センター（投資額13億円）は、先進的な免震・制震構造を取り入れたオールラウンドの免震構造である。実際、最近の地震では、その効果を如何なく発揮している。次の工場新設の時には、この技術がフルに活かされよう。

・後藤社長の経営哲学は、利益率重視で規模は追わない。顧客が新製品の加工方法を開発している段階から関わっていく。目標とする売上高経常利益率20％は既に超えているが、需要が好転すれば、業績向上に弾みがついてこよう。グローバルな競争力は高まっている。ニッチな市場での高収益に引き続き注目したい。

目次
1．特色　超硬小径エンドミルで業界トップ
2．強み　一貫した集中と差異化で攻める
3．中期経営戦略　ユニークな精密・微細加工技術で内外の新市場を開拓
4．当面の業績　需要回復のばらつきや原材料高から業績はやや伸び悩み
5．企業評価　競争力を強化し、早晩高収益を加速

日進工具 <6157>

企業レーティング	Ａ
株価 （2022年5月23日）	1275円
時価総額	319億円 （25百万株）
PBR	1.99倍
ROE	8.9％
PER	22.1倍
配当利回り	1.8％
総資産	17874百万円
純資産	16165百万円
自己資本比率	89.2％
BPS	640.6円

（百万円、円）

決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益	EPS	配当
2015.3	7402	1481	1534	973	39.0	10.0
2016.3	8382	1914	1954	1342	53.7	12.5
2017.3	8825	2013	2026	1420	56.8	20.0
2018.3	9767	2685	2733	1903	76.1	22.5
2019.3	10476	2879	2894	1970	78.8	22.5
2020.3	9531	2219	2231	1545	61.8	22.5
2021.3	8100	1512	1712	1214	48.6	17.5
2022.3	9524	2111	2156	1522	60.9	22.5
2023.3（予）	9690	2110	2120	1440	57.8	22.5
2024.3（予）	10500	2300	2300	1560	62.7	25.0

（2022.3ベース）

（注）ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。2014年10月に1：2、2017年1月に1：2、2021年4月に1：2の株式分割を実施。2016.3期以前のEPS、配当は修正ベース。2017.3期は2部上場記念配（5円）、2018.3期は1部上場記念配（5円）を含む。
　
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/niltusinnkougu202205.pdf
　

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