現状の株価には減配の分しか織り込んでいないと思います。
今後の需要減と価格転嫁がうまくいかないかもしれません。
住宅向け顕在需要はまだ影響が少なく、むしろ電機部品などの需要減について看過できないと思います。(インテルなどの弱気傾向)

加えて世界的非鉄価格の上昇、アルミナの価格の上昇。
DOWAや冶金、別子が川下でもこの会社は川下に位置し、顧客向け価格が転嫁できないと思います。
海外での生産など改革の遅れもあるため、弱気を呈さざるをえないと思います。