＜話題の焦点＞＝鉄鋼株は安値買い好機、粗鋼生産で０７年水準を回復

　東京株式市場は日経平均１万５０００円台で胸突き八丁、一段の上値を追うには今一つ迫力不足の感は否めない。

　ここからの全体指数の上昇には物色の柱となるセクターの存在はもちろんだが、ファンダメンタルズ面から見直し余地がある出遅れセクターの株価水準訂正が必須となる。その候補として有力なのがずばり鉄鋼セクターだ。アベノミクス効果により、国内の建設需要が増勢にあるほか、円高修正が進んでいることで輸出も好調に推移している。

　今中間期（４～９月期）決算時点で主要鉄鋼各社の経常利益合計額は３２００億円を上回っており、前年同期比で実に７．５倍弱に膨らんでいる。個別ベースでみてもその収益変化のインパクトは絶大だ。また、１３年の粗鋼生産量は１億１０００万トンを超える見通しにある。これは、リーマン・ショックで経済が急激に冷え込む前の０７年の水準に達している。新日鉄住金<5401.T>を筆頭に高炉３社は年初来高値圏にはまだ余裕があり、時価近辺は投資のチャンスといえる。

　ちなみに新日鉄住金の０７年相場はどうだったかといえば、高値９６４円まで買われ、８９年の上場来高値を払拭するか否かというところまで買われていた。裏を返せば、その３分１に近い水準を彷徨（ほうこう）する今の株価は強烈な水準訂正余地を内包しているといってよい。

　また、高炉メーカーと同様の背景で大同特殊鋼<5471.T>や日立金属<5486.T>など特殊鋼メーカーも上値余地があり、投資対象として面白そうだ。


◆水準訂正高が期待される高炉および特殊鋼メーカー

　銘柄<コード>　　　今期営業増益率　　株価（円）

新日鉄住金<5401.T>　　１３．５倍　　　　３２６
神戸鋼<5406.T>　　　　　８．５倍　　　　１７１
ＪＦＥ<5411.T>　　　　　３．９倍　　　２３２５
大同特鋼<5471.T>　　　　　３６％　　　　５２５
山陽特鋼<5481.T>　　　　４．８倍　　　　４５７
日立金<5486.T>　　　　　２．７倍　　　１３７５
三菱製鋼<5632.T>　　　　　７７％　　　　２５３

※株価は１２月１６日現在


出所：株経通信（株式会社みんかぶ）