急落・急伸、その後は？

３分の２戻しで一服感も

　前回（１０月９日）の当欄で『２０日間安値割れとなると、トレンドフォロー系の途転売りが意識される可能性。過熱感を表わす５２週移動平均線との乖離率も、今年１月に修正が起きた時と同水準で、テクニカル的な修正が入りやすい地合いだ。』とし、『８月に上方へブレイクした際との違いは、当時は２０日間高値と６０日間高値が重なっていたが、足もとは２０日間安値は切り上がるものの、６０日間安値は、１０１円台となっており、来週以降も急速に下値が切り上がる訳ではない。テクニカル的な売りで下げた後、急速に買い直されるような動きも想定されるだろう。』としたが、ほぼ想定通りの展開となっている。
　１０月１日高値を起点に、リスク回避の高まりから１５日に１０５円台前半まで急落後、昨日は１０８円台を回復となっている。昨日の上伸で１０日間高値を上抜き、２０日間安値割れでヒットしたトレンド・フォロー系の売りポジションは、手仕舞われたと思われ、一旦は保合いながら、２０日間高値～安値のレンジ放れを待つ格好に移行しそうだ。１１月上旬に向けて日柄経過と共に、２０日間高値・安値共に、それぞれ切り下がり・切り上がる状況となっている。

　この週末には欧州銀行のストレステスト（健全性審査）、来週はＦＯＭＣ・日銀金融政策決定会合に、週末・月末が重なる。月替わり初旬には米中間選挙を控えている事などを考慮すると、よほどの波乱がない限り、３分の２戻しで様子見ムードが高まる可能性。

　波乱要因があるとすれば、欧州ストレステストの悪化や、エボラ出血熱の拡大、カナダで見られたようなテロ、そして中間選挙の予想外の格差拡大などだろう。ブラジル大統領選挙の結果にも注意しておきたい。

　これらが一定の枠内で鎮静化を見せるなら、１１月のＡＰＥＣ首脳会議でのグローバル・リスク回避に向けた動きに市場の期待が高まる展開も想定される。