ユーロ円、８月中に１６２．５０円付近までの買戻しへの期待＝ＮＹ為替

　本日はリスク選好の展開が見られる中で、円相場は円安の動きが復活しており、ユーロ円は１６０円台後半まで買い戻されている。そのようで中で、リスク心理の悪化による円キャリー取引の巻き戻しが後退すれば、ユーロ円は８月中に１６２．５０円付近までの買戻しが期待されるとの見方が出ている。

　先日の決定会合でタカ派姿勢を打ち出していた日銀が、内田副総裁の発言でその姿勢をやや緩める中、日銀の追加利上げに絡んだ円買い圧力は後退している。そうなればＥＣＢの動向がユーロ円の再評価の材料になる可能性はあるという。

　短期金融市場では数週間前まで、ＥＣＢは年内あと２回程度の利下げを想定していた。それが現在は３回の可能性を強く織り込む動きが出ている。しかし、ユーロ圏のサービスインフレとコアインフレが粘り強く推移しており、ＥＣＢの許容範囲を大きく上回っていることを考えると、市場の価格設定はかなり無理があり、実を結ぶ可能性は低いという。

　前日はＥＣＢのチーフエコノミストのレーン委員の発言が伝わっていたが、２％目標への道筋は今年も凸凹していると述べていた。ＥＣＢはデータ次第のアプローチを繰り返し強調しているが、サービスインフレとコアインフレ、そして賃金上昇を考慮すれば、年内に２回超の利下げが可能になる状況は考えにくいという。

USD/JPY　147.36　EUR/USD　1.0912　EUR/JPY　160.80

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美