●イールドカーブの形状にも注意
昨日（17日）、米国では大規模経済対策が打ち出されるとのことで、1,000ドル超の株高、ドル円も107円台後半まで上昇しています。ただ、16日には3,000ドル近い暴落、そこから3分の1程度の回復にすぎませんし、そもそも高値から見ると約33％下落したことを考えますと、まだまだ市場が楽観していないことを示しているとも言えます。依然として、VIX指数（恐怖指数）も75.91でリーマンショック時を彷彿させる高さ（一時84.83を示現）となっています。NYダウの20,000ドルを維持できるのか、目先の注目ポイントと言えるでしょう（昨日、一時割り込みました）。
●米10年債急上昇
株式市場ばかりが注目されがちですが、債券市場の動きも気になる点が。昨日米10年債の利回りは一時1.09％台まで急上昇しました（終値1.0784％）。実は過去のショック時に起こった現象として急激な順イールド時に株価の暴落が起きていたことが思い出されるのです。論調で良く目にするのは逆イールド現象が起きると、景気の後退期であるとのこと。実は、その後の急激な順イールド時こそが要注意であることを意識しておくことが大事です。現在のところ、まだ形状は緩やかなものとなっていますが、このところの債券市場の動きもボラティリティが高いため、金利上昇＝ドルサポートと考えていると、思わぬ落とし穴にはまってしまうことになりかねません。株式市場のみならず、債券市場の動きにも目を配る必要があると思っています。
