~空間シェアリングエコノミーで断トツのビジネスモデルを展開~
【ポイント】
・河野社長は、仕入れのチャンスが来たとみている。大型の新築ビルの供給が増えている。企業が新しいオフィスに移ると、既存のビルが空室になる。そこを大規模に借りて活用する。同時に、新しいビルでも会議室を共有したいというニーズは高まっている。
・時間貸し(会議室)から月貸し(オフィス)へ事業の枠を広げようとしている。通常のオフィスは年貸しであるが、既に月貸しの事例がいろいろ出始めている。これは通常の不動産会社にはできない。スペースシェアリングのノウハウとネットワークが強みとなろう。また、独自に開発したITシステム「イベントプランナー」をプラットフォームにしようとしている。法人顧客がイベントを企画して実行しようというとき、このシステムの利便性は高い。TKPにとっては、新規とリピートの集客によって稼働率を一段と高めることができよう。
・TKP発展の第1フェーズは、貸会議室をコアにした自立的発展である。貸会議室のグレードを上げて、ホテルのバンケット、新築・築浅のオフィスビルを活用して、ガーデンシティ、ガーデンシティPREMIUMへ、高付加価値戦略は継続していこう。
・第2フェーズは、貸会議室をコアとしながら、周辺業務に展開して、外部に依存していたサービスを内製化している。弁当の常盤軒の買収や、保養所、旅館、ホテルの施設をリニューアルして、シナジーを出している。アパホテルのFCは今後とも拡大が見込めよう。企業研修を軸とするリゾート型のレクトーレは地方のホテルと連携する動きも始まっている。
・第3フェーズは、Eコマースの進展で、余剰となってくる商業施設の活性化である。そこでは、空間再生を通して事業再生をサポートしていく。大塚家具の店舗スペースをイベントや会議施設に利用する展開が本格化、新宿のCIRQ(シルク)も立ち上がってきた。大塚家具の株式の評価損は本業で十分回収できるので、全く問題ない模様。
・業績は極めて好調である。独自のビジネスモデルをベースに、新規案件を次々に立ち上げている。2021年2月期で売上高458億円、営業利益67億円を目指すが、会社計画をかなり上回るペースで展開できるので、今後の利益成長と共にマーケットでの評価は一段と高まっていこう。
目 次
1.特色 所有価値から使用価値へ、シェアリングエコノミーを実践
2.強み 真似のできない空間再生で、稼働率向上が高収益を生む
3.中期経営方針 高付加価値化の推進で3カ年計画は軽くクリアしよう
4.ビジネスモデルの革新 新たなプラットフォームの展開
5.当面の業績 好調を持続し、ピーク利益の更新続く
5.企業評価 まだ成長前期、これから第3フェーズへ
企業レーティング | A |
---|---|
株価 (2019年1月23日) |
3305円 |
時価総額 | 1095億円 (33.11百万株) |
PBR | 10.9倍 |
ROE | 14.6% |
PER | 74.3倍 |
配当利回り | 0.0% |
総資産 | 48637百万円 |
純資産 | 9922百万円 |
自己資本比率 | 20.3% |
BPS | 304.3円 |
決算期 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期純利益 | EPS | 配当 |
---|---|---|---|---|---|---|
2013.2 | 8102 | 1129 | 1222 | 615 | 20.6 | 0 |
2014.2 | 10877 | 1060 | 1241 | 198 | 6.6 | 0 |
2015.2 | 14162 | 878 | 701 | 339 | 11.3 | 0 |
2016.2 | 17941 | 2004 | 1848 | 935 | 31.3 | 0 |
2017.2 | 21978 | 2694 | 2552 | 1352 | 45.2 | 0 |
2018.2 | 28689 | 3449 | 3200 | 2071 | 64.0 | 0 |
2019.2(予) | 35000 | 4200 | 3900 | 1450 | 44.5 | 0 |
2020.2(予) | 43500 | 6300 | 6000 | 3500 | 107.3 | 0 |
(2018.11ベース)
(注)ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。2015.2期より連結決算、それまでは単独決算。2017年1月に1:100の株式分割、2017年9月に1:7の株式分割を実施。それ以前のEPSは修正ベース。
企業レーティングの定義:当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A:良好である、B:一定の努力を要する、C:相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。
レポート全文はこちらから
http://www.belletk.com/TKP201901.pdf
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