日経平均が続落しても、それほど調整ムードにつながらない理由とは？

◆規模別小型株指数は昨年来高値を更新している

２５日の日経平均は、手がかり不足で続落の想定です。

２４日の日経平均は、海外株安と１ドル＝１１０円台の円高が嫌気されて続落となり、２万円の大台を割り込みました。

日経平均は２５日線を下回るとともに５日線も下向きですから、日経平均のチャートからは調整ムードが漂っています。

しかしながら、東証１部の騰落銘柄数は値上がりが上回っており、規模別株価指数の小型株は続伸して昨年来高値を更新しています。

日経平均が続落してもあまり悲壮感を感じないのは、規模別小型株指数の堅調な動きが示している気がします。

株式市場全体としては底堅さも見られていますが、日経平均を個別銘柄と考えた場合には、２５日線割れと５日線下向きの弱気形状に変化しているので続落の想定です。

一方、年初来高値を更新した規模別小型株指数は、日経平均が高値をつけた２０１５年夏の水準を大きく上回って水準を切り上げています。

参考までに、東証が発表している規模別株価指数は時価総額ベースの指数で、大型株指数が時価総額上位１００銘柄、中型株指数が時価総額上位１００位から５００位、５００位未満が小型株指数に採用されます。

銘柄数は小型株指数がダントツに多いのですが、大型と中型で東証１部の８割から９割の時価総額を占めているため、小型株が上がっても日経平均やＴＯＰＩＸへの影響は大きくありません。

このため、小型株指数がいくら高値を更新しても、日経平均やＴＯＰＩＸが高値を更新するほどの影響力はないのですが、反対に銘柄数は大型、中型の２倍以上なので、株式市場の値上がり銘柄数は多くなりやすい傾向があります。

日経平均、ＴＯＰＩＸ、小型株指数で株価指数の傾向がかなり違っているため、先行きの見通しや投資判断が難しくなっていると思います。

さらに８月の夏休みシーズンに入ってくると、夏枯れ相場といわれる時期に重なります。決算を受けた個別物色が中心になってくるとは思いますが、決算一巡すれば小型株の手がかりも少なくなります。

小型株優位が続きそうではありますが、時期的に小型株物色も短期売買が中心の展開になりそうです。