短期上昇トレンド継続も、過熱感から一服を想定

◆決算発表待ちのムードが続きそう

２６日（水）の日経平均は、上昇一服で横ばいを想定します。

２５日（火）の日経平均は１ドル＝１０４円台中盤まで進んだ円安が支えになって続伸しました。

日経平均はきれいな上昇トレンド型を保っているため、次のターゲットである４月高値の１７６１３円や心理的な節目である１７５００円を目処に５日線に沿った短期上昇が続きそうです。

しかし、５日線の角度が急になり始めていますから、２６日も続伸すると高値警戒感が強くなりそうです。

また、本日（２５日）の東証１部騰落レシオは１４６．５７まで上昇しており、今年最高を更新するとともに過熱感がある数字になっています。

短期的な過熱感がうかがえるため、上昇一服の想定です。

ただし、騰落レシオは日経平均の安値と騰落レシオのボトムで数字が合うことが多いのですが、上昇相場に変化したときは騰落レシオがピークをつけてからしばらく日経平均の上昇が続くことも多い指標です。

ですので、騰落レシオがピークになったのは、新しい上昇相場のスタートと強気に考えることもできます。

しかしながら、売買代金を伴わない上昇相場には違和感があります。過熱するのは上を見ている強気の投資家が増えるからで、売買代金の増加と騰落レシオの上昇が重なって勢いが出ると思っているからです。

２５日の売買代金は１０月最高の２兆１千億円台になりましたが、上場初日のＪＲ九州が約２７００億円の売買代金だったため、実質は２兆円割れだったと考えられます。

日経平均は９月安値（２７日）１６２８５円から２５日の１７３８１円まで、１ヶ月弱で１０００円以上の上昇をしています。

これだけ上昇しているのに、これほど売買代金が伴わないのはあまり経験がありません。

今のところ、日経平均の動きと投資家の温度差があると思われるため、日経平均が上がったからといってなんでも上がるような展開ではないと考えています。

週末にかけて決算発表前半のピークがきますので、個別は決算待ちムードが強くなりそうです。