日本株に忍び寄る｢欧州発10月危機｣の足音

[夢想人さん]

ドイツ銀の株価が物語っている状況の深刻度。

東洋経済ONLINE記事感想です。（http://toyokeizai.net/articles/-/138047)

(要約・引用）

日米の金融政策決定会合から1週間が経った。米国では利上げ見送りが市場に安心感を与える一方、日本では政策の内容に対するネガティブな反応が見られる。
米FRB（連邦準備制度理事会）は市場からの批判を極度に恐れる一方、日銀は本来取るべき政策の方向性を誤ったままである。

■FRBは株価動向を気にしすぎる。

■日銀は「2回連続」で「悪手」を打った。

・（今回の）日銀の政策に対する市場の評価も、やはり芳しいものではない。
・前回の会合で決まったETF（上場投資信託）購入額の増額による日本株の買い支えにも、やはり感心しない。

⇒こうなってしまうと、参加者は着実に減っていくだろう。非常に残念である。10月に入ってしばらくすれば、今年上期の企業業績が徐々につまびらかになる。

■株価の調整が不可避なのに、価格が捻じ曲げられている。

・現在、日経平均株価の構成銘柄（225）の「1株当たり利益」は1177円だが、8月には1200円を超えていた。つまり、着実に切り下がってきていることになる。

・株価収益率（PER）が現状の14倍から12倍程度まで売り込まれるだけで、現在のドル円が100円の場合の日経平均の適正レベルと考えられる1万4000円程度まで容易に調整される

・実際には、12倍でなくとも、1株当たり利益が下方修正されれば、PERが変わらなくても、株価水準自体は自動的に低下することになる。

⇒このように、株価の調整はほぼ不可避なのだが、結局は日銀のETF買いが本来あるべき株価水準を捻じ曲げている。

■市場に存在する世界的規模の懸念材料とは？

・ドイツ銀行の問題である。

■ドイツ銀行の株価が物語る、状況の深刻さ。

・もし10月半ばまで、現状の株価水準が維持されていれば、筆者にとってはそれは驚きでしかない。最終的に市場がどのような判断を下すのか、じっくりとみていきたい。

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記事タイトル、内容を見て、やっぱり、この人かと思った。記事を書いた人。

いつもに比べて内容は薄いが、論調は一貫している（正しいかどうかは別として）。

そして、私の考え方にも、合致している。その意味でブログで取り上げる率も高くなっている。

ドイツ銀行の状況は気になるところです。

いっぽうで、去年、問題になったギリシャ・イタリアなど南欧の銀行の問題は
今のところ顕在化していない。どうやって誤魔化しているのだろう？
問題の本質は解決していないのにね。

今日は、石油増産凍結（？）で株価が上がった。
それだけに、当該記事は、逆を行っているので、？？？という評価になるかもしれないが、
それも中長期的には、いや、明日には評価が変わるかもしれないし、

あさってはまた変わるかもしれない。

日々正解は無く、それぞれの時間軸の中で

最適解を模索していくことになるのでしょう。

[RODEMU2015さん]

こんばんは。
いろんなことが平行で起こっていて、頭はわかめです。
インドとパキスタンも何かやってるし。
ただ、去年のように一本調子で見ていられる年ではない（残りは少ない
けど）というのだけは、はっきりしてますね。

[夢想人さん]

RODEMUさん、こんばんは。

わかめですｗ

年初の頃であれば、原油の動向を気にしていましたが、

最近は、金融相場と思って、油断してました。

地政学リスクは、

アメリカ、中国、欧州、新興国、産油国…

などの切り口があると思いますが、

全方位に気を配れる人はいないと思うので、

起きてしまったら、それに淡々と対応するしかないですね。