備忘録／過去42年間の月別データ 日経より

[ソルティライチさん]

８月相場は夏バテの予感、「強いドル」政策も足かせに
編集委員　前田昌孝

円の切り上げが始まった1971年９月以降の円の対ドル相場と日経平均の月別変動率を平均すると、８月は小幅な円高・株安が進行しやすいことがわかる。３
月期決算会社の４～６月期決算もほぼ輪郭がつかめ、しばらくは別段の相場材料も出てきそうにない。とすると、海外景気が期を追って減速していることと、米
国の「強いドル」政策が当面の株式相場の足かせになるかもしれない。キヤノン型の業績予想の下方修正には要注意だ。

　71年９月から2013年７月までの503カ月間（約42年間）について、円相場並びに日経平均の４本値（始値、高値、安値、終値）を調べ、月間の変動
パターンを始値を100としてグラフ化してみた。例えば、１月の日経平均は大発会に100で始まったとすると、42年間の平均で高値103.４、安値
96.5、終値101.2となっている。上へも下へも3.5％ほど動きやすく、最終的に多少の値上がりで終わるというのが、１月の株式相場の平均的イメー
ジといってもいい。

 

　これを８月１日から始まる８月相場に当てはめてみよう。円相場は100で始まったとすると、最も円高の局面で
98.1、最も円安の局面で101.6、そして月末には99.7になるというのが、８月の平均像だ。株式相場も100で始まったとすると、最も株高の局面
で103.1、最も株安の局面で95.6、月末には99.8になりそうなことを示している。月初と月末だけを比べれば、小幅な円高・株安というのが８月の
イメージ。ただ、株価の安値は10月の95.6に並んで安い。ヒヤッとする場面が多そうなことを示唆している。

　「バブル崩壊前とバブル崩壊後とでは、相場の変動パターンが異なるのではないか」との指摘もありそうなため、過去20年間（93年８月～13年７
月の240カ月）に絞って、同じ計算をしてみた。すると８月の平均像は円相場が始値100、高値97.9、安値101.8、終値99.6だった。株式相場
は始値100、高値103.3、安値95.3、終値99.0だった。過去20年間のほうが過去42年間よりも「強め」に８月相場の円高・株安の特徴が表れ
ていることがわかる。

　しかも、円高・株安の傾向は８月よりも９月相場のほうがより大幅に出てくるし、10月相場もその傾向は変わらない。
とすると、８月はあまり持ち高などを膨らませずに、できれば「夏バテ」を理由に休息していたほうがいいかもしれない。医療関係者によると、最近の夏バテの
多くは「暑さによる食欲低下」ではなく、「冷房に伴う温度差が引き起こす自律神経失調状態」とのこと。「食べて体力温存などと考えると夏太りになりがち。
むしろ扇風機の併用がいい」と話していた。

日経より引用