テープ類から総合材料メーカーに。液晶用光学フィルムで成長。ニッチ商品でシェア首位多数。

【連結事業】工業用材料34(11)、電子材料58(9)、機能材料8(16)【海外】68(2008.3)

海水淡水化などで使われる逆浸透膜で世界シェア３位といわれ、近年環境銘柄として注目されはじめています。

会計監査人　あずさ監査法人


　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（百万円）
【ＰＬ】
　　　売上高　営業利益　経常利益　純利益　ＥＰＳ
H17　626,316　 89,224　　90,196 　55,306　332.30
H18　679,822 　69,037　 67,319　 41,201 248.33
H19　745,259 　77,954　 74,468　 46,634 280.07
H20　577,922 　13,838　　14,807　 　 267　　1.61
H21予540,000　 23,000　　20,000　 13,000　 78.04

減収減益（売上▲22.5%、営業利益▲82.2%）。
セグメント別には、電子材料（▲9億）と工業用材料の落ち込みが激しい。
金融危機を受けた景気悪化の影響か。

粗利　：▲38%（H19 1967億円 → H20　1221億円）
営業外：為替差損益　+49億円（H19 ▲40億円 → H20 +9億円）
特別　：減損損失　H20　50億円
　　　　特別退職金H20　 7億円
減損損失は、亀山：薄型テレビ向け回路材料の生産中止と米国：電気・電子材料用テープ撤退等

「無・減・代」をキーワードにしたコスト削減の継続。
「グリーン・クリーン・ファイン」と「テープの用途拡大とグローバル化の強化」に注力。

H21減配予定（年80円→40円）
H21予想為替レート　1$=90円

【ＢＳ】
　　　総資産　　純資産　自己資本比率　ＢＰＳ　 ＲＯＥ　ＲＯＡ
H19　595,972　385,593　　64.2　　　2297.12 12.5　　13.0
H20　558,258　361,130　　64.1　　　2148.15 0.1　　 2.5

総資産は▲377億円、純資産▲245億円。
現預金+337億円、売上債権▲485億円、在庫▲114億円。
現預金増は借入（344億円増）により賄われている。
金融危機により手許流動性を確保したものと思われる。
自己資本比率は横ばい。

【ＣＦ】
　　 営業ＣＦ　　投資ＣＦ　 ＦＣＦ　
H19　101,595 　△61,468　 40,127
H20　 51,290　 △60,751　△9,461

営業ＣＦは▲50%。設備投資は600億円ベースを維持。



【コメント】
前期（H20）は景気悪化を受け厳しい決算となったが、リストラにも着手している。
会社は今期の見通しも景気回復は不透明として厳しいものと考えている。
今期（H21）増益予想はリストラ＆コスト削減効果を見込んでいるか。

環境銘柄としてクローズアップされることが多くなったが、高分子分離膜は売上ベースで４％程度。まだまだこれからの事業といえる。