〜控えめに見ても今後5,100円までの上値追いは妥当!〜

業績見通し上方修正後もマレーシア航空機墜落によるロシアウクライナ情勢の緊迫化で限定的な伸びに留まったが、これは押し目買いの好機と捉える。

まず同銘柄の割安感をマルチプルから判断するに、機関投資家が多く参入しているガンホー、コロプラ、mixiなどのファーストティア銘柄とは区別して考えるべき。そういう意味では時価総額がほぼ同等、そしてプロダクトポートフォリオ（ブラウザアプリをに抱える一方で主力がネイティブになっている）が似ているという意味で同じく業界内セカンドティアのKlabが良い比較材料になると思うが、その場合会社計画を用いてPERを算出すると対Klabでは割安感旺盛だ。(Klab170倍,ドリコム90倍)Klabレベルにキャッチアップするとすれば現行株価から2倍の上値があっても良いと思う。

売上げのモメンタムについても、旧来のタイトルが弱含む一方でワンピース主導の新作が旧来タイトルの弱含みを相殺して余りある売上げ貢献をすることが明らかになった。ワンピースも現状のAppStore売上げランキング10位前後から昨日のTVCM開始に伴い、10位以内に定常的にとどまることも考えられる。また、英語圏、中国、韓国といった海外リリースによる材料もあり、今後益々の売上げ寄与、バリュエーションの切上が見込める。今回の業績の上方修正も追い風になり、これらのワンピース主導の上値追い材料が織り込まれるフェーズに入ることが予想される。仮に控えめに見積もって四半期毎の当期利益成長率が全四半期比+10%が通期で続くとして、Klabの足元PERをベースにすると5100円(現行株価+120%)程度までは行ってもおかしくないと思う。