明日の株式相場に向けて＝「マド開け急動意後」の好実態株に勝機

　きょう（２１日）の東京株式市場は、日経平均株価が前営業日比１１１円安の３万７９５１円と反落。ハイボラ相場に慣れてしまうと、きょうなどはヤケに静かな相場に思えてしまうのだが、それでも日経平均は朝方に４５０円あまり下落する場面があった。後場は一貫して下げ幅を縮小し、大引け直前に３万８０００円台にワンタッチし、この日の高値をつけた。ＡＩアルゴリズム取引に撹拌されて目が回るような地合いが続くが、３万８０００円台後半は累積売買代金が高水準であり、先物を絡めたＡＩ主導の相場とはいえ、何か材料が発現しないことにはこの厚い壁を突き破るのは難しそうだ。

　２１日公表される米雇用統計の年次改定で今年３月までの過去１年分の雇用者数が６０万～１００万人規模で大幅下方修正されるという観測が広がった。仮に観測通りだった場合は、統計の信憑性が疑われるほどのインパクトがあるが、バックミラーに映る景色に驚いて相場が波乱に陥るということは考えにくい。今年３月までの１年間、インフレ率が修正なしとして、雇用者数のみ大きく下方修正されるということは、米経済がスタグフレーションの環境に晒されていたということにもなる。むしろＦＲＢが利下げのカードを切りまくっても肯定されるような状況となり得る。となれば米株高を後押しする思惑につながっていくが、これも現時点では何とも言えない。改めて米経済はリセッション懸念とソフトランディング期待の狭間を右往左往することになる。

　先が読めない地合いが続くなかも、個別株戦略は基本に忠実に好実態株の水準訂正のプロセスを狙っていきたい。直近取り上げたスマートフォン向けアフィリエイトを展開するレントラックス<6045.T>は今月１５日にマドを開け大幅高に買われていたが、その後は６００円台前半で売り物をこなし、きょう大陽線で上放れた。２５年３月期営業３６％増益予想と回復色が鮮明でＰＥＲにも割安感があるが、２３円配当を計画するなど株主還元志向が強く、３．５％前後の配当利回りはこの業態の小型成長株としては珍しい部類に入る。

　このレントラクスと同様、マド開け急騰後のもみ合いで売り物をこなしている好実態株はマークしておくところ。例えば、アイスタイル<3660.T>は前期の営業利益２．４倍化に続き、今期も前期比２４％増の２４億円を見込んでおり、７期ぶりに過去最高を更新する見通しにある。１５日にマドを開けて大幅高を演じた後も強含みもみ合いを続けており、一段の上値余地が意識される。

　また、株価指標面で超割安圏に位置するユニバンス<7254.T>も継続マークしたい。１３日にマドを開けストップ高に買われた後、５００円台前半での往来を繰り返すが、ＰＥＲが何と４倍強で、ＰＢＲは０．４倍という、この株価水準で放置され続けるとは思えない。今期の営業利益は３割減益を見込むが、これは前期に急拡大した反動を考慮した保守的な数字。第１四半期（２４年４～６月）時点で前年同期比５．１倍の１０億７７００万円に達しており、対通期進捗率も３６％で業績上振れの公算が大きい。

　このほか、業績変化が際立つ割に評価不足とみられる銘柄では、クラウドサービスを展開するＢＢＤイニシアティブ<5259.T>が挙げられる。２４年９月期は前期比１８倍の４億円を見込む。また、前日に取り上げたテックファームホールディングス<3625.T>も強い動きとなっている。スマートフォン向け中心に先端技術を活用したシステム開発を手掛け、２５年６月期は６７％営業増益を見込む。更に、株価は既に動兆著しいが、コンビニエンスストアなどの電子決済関連や収納代行を手掛けるウェルネット<2428.T>も押し目買い対象として要チェックだ。新紙幣発行を契機に国内でも今後電子マネーや電子チケットの普及に弾みがつきそうだ。同社は時流に乗るビジネスモデルで、中期的にマーケットで注目を浴びる可能性がある。足もとの業績も絶好調で２５年６月期は連続の大幅増収増益見込みにある。

　あすのスケジュールでは、午後取引時間中に７月の全国スーパー売上高が発表される。海外では７月のユーロ圏購買担当者景気指数（ＰＭＩ）速報値、７月の仏ＰＭＩ速報値、７月の独ＰＭＩ速報値などが注目されるほか、米国では週間の新規失業保険申請件数、７月の中古住宅販売件数、８月のＰＭＩ速報値などにマーケットの関心が高い。また、この日から２４日までの日程で、米ワイオミング州でジャクソンホール会議が行われ（パウエルＦＲＢ議長の講演は２３日）、投資家の注目度が高い。（銀）

出所：MINKABU PRESS