アエリア Research Memo（1）：IPビジネスで成長に弾み

■要約

アエリア<3758>はITサービス事業、コンテンツ事業、アセットマネージメント事業の3事業を展開している。ITサービス事業ではデータサービスやアフィリエイト・プラットフォーム、コンテンツ事業ではスマートフォン向けゲーム開発と周辺ビジネス、アセットマネージメント事業では不動産事業、賃貸管理事業、宿泊施設の企画・運営などを展開している。これまでITサービス事業の安定収益を基盤にM&Aを駆使し、コンテンツ事業やアセットマネージメント事業を拡大してきた。しかし、スマートフォンゲームの「A3!（エースリー）」大ヒットや「イケメンシリーズ」を擁する(株)サイバードの買収を背景に、コンテンツ事業の成長に弾みが付いてきた。さらに、ゲームで育てたIP（Intellectual Property Rights：知的財産）を活用して、グッズやCDの販売、舞台化などゲーム周辺のビジネスを急拡大している。

同社は、今まさにIPビジネスで成長に弾みを付けようとしているところである。同時に既存事業とシナジーのある新たな市場や技術など新規領域の取込みにも余念がない。子会社のセレブレイトメッセージ(株)では、セレブや有名人など多くのファンを持つキャスト（動画メッセージ提供者）に対し、誰でも・自由に・簡単に誕生日や結婚式などへのパーソナルメッセージをオファーできるサービスを開始した。急成長中のVTuber※（Virtual YouTuber）市場では、男性バイリンガルYouTuberがコンテンツの楽しさやサブカルチャーなどの情報を世界に向けて発信している。

※Vtuber：YouTube上で動画などの配信活動を行っているバーチャルなキャラクターのこと


2019年12月期第2四半期の業績は、売上高14,404百万円（前年同期比6.3%増）、営業利益1,846百万円（同9.7%増）となった。コンテンツ事業は「A3!」や「蒼焔の艦隊」の収益が引き続き好調に推移していること、サイバードがグループに加わったことにより、売上高8,571百万円（同61.3%増）、営業利益1,490百万円（同47.4%増）と大幅な増収増益となった。一方、ITサービス事業は全般的に安定した収益環境だったものの、アフィリエイト広告収益が減少したため、売上高2,678百万円（同21.0%減）、営業利益260百万円（同16.8%減）、アセットマネージメント事業は不動産市況の高止まりを考慮してリスクコントロールを強めた結果、売上高3,155百万円（同29.5%減）、営業利益102百万円（同73.3%減）と、いずれも減収減益となった。

同社は2019年12月期業績見通しを、売上高30,000百万円（前期比4.7%減）、営業利益3,200百万円（同70.5%増）と見込んでいる。期初の見通しから売上高で2,000百万円の下方修正、営業利益で1,000百万円の上方修正となった。売上高が下方修正となったのは、ITサービス事業でアフィリエイト広告収入が減少したこと、アセットマネージメント事業でリスクコントロールをしたことが要因である。一方、営業利益の上方修正は、「A3!」や「蒼焔の艦隊」の好調、サイバードの業績が想定以上で推移したことに加え、新しいゲームタイトルが2本配信されたことが要因である。このように足元で利益の成長ドライバーとなったコンテンツ事業だが、中期的にも利益を押し上げることが期待されている。

■Key Points
・「A3!」のヒットやサイバードの買収でコンテンツ事業充実
・IPなどゲーム周辺ビジネスの強化により成長に弾み
・コンテンツ事業好調で2019年12月期利益見通しを上方修正

（執筆：フィスコ客員アナリスト　宮田仁光）


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