【買い】東京エレクトロン（8035）：続伸を期待=GLA小池麻千子

【買い】東京エレクトロン（8035）：続伸を期待

半導体、液晶向けに強みを持つ、世界4位の製造装置最大手です。
製造装置はその工程ごとに専用のものが存在しているのですが、同社はその内前工程の6つのカテゴリーで参入しています。310億ドルとされる半導体前工程製造装置の市場規模のうち、約17％を握る日本の誇れる企業です。

市場では高機能スマホやデータセンター向けサーバーなどに用いられるDRAMおよびNANDフラッシュメモリー等の需要増によるメモリーメーカーの設備投資が加速しており、同社はこの恩恵を享受しています。
SEMIによると、2017年の世界半導体製造装置の市場は2018年にかけて11％の伸びが見込まれるとのこと。半導体銘柄で構成されるフィラデルフィア半導体株指数は最高値圏で推移を続けており、市場は活況です。


良好な市場環境における成長もいいですが、同社の継続的なコスト削減にも目を向けるべきでしょう。
利益率を見ると、営業利益率について17.6％と高水準ですが、米アプライドマテリアルズや蘭ASMLなどの海外勢は15～26％。これに比べると改善の余地があると見ており、同社は努力を続けていく意向です。
総利益率は40％を超えた高水準に達していますが、納期短縮による外注費削減など、さらに厳密に詰めていく方針です。

経済見通しが明るくなる中、企業の設備投資需要拡大を受けた業績伸長が期待できるのではないかと思います。

活況な半導体市場の波に乗り、引き続き上昇が期待できると思います。