gomachan-2015さんのブログ
当面安泰♪（12/4伊国民投票は懸念）
★日経平均（NK）
米１０年債利回りが、感謝祭を控えて+2.35％から+2.31％と方向感を欠く中、
ＮＹダウは、ついに19000ドルを突破ですか。
アベノミクスに沸いた昨年夏までの日本のようです。
米国では、レーガノミクス再来と沸いているのだろう。
大イベントまでは、安泰のようだ。VIXを買うなら11/29頃かと。
・11/30 OPEC総会
・12/2 米雇用統計
・12/4 イタリア国民投票（ 添付 日経記事 ）
・12/13.14 米FOMC
・12/25 米クリスマス（海外短期筋の利確ターゲット？）
豊島逸夫の金のつぶやき
2016/11/21 9:53
「Ｄデイ」は12月４日、イタリア国民投票の日。
ニューヨーク（ＮＹ）の年金もヘッジファンドも、結果次第で、欧州連合（ＥＵ）からの離脱ドミノを誘発しかねないリスクとして身構えている。
イタリアの国債などの信用リスクを取引するクレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）市場も、英国のＥＵ離脱決定時に180台まで跳ね上がった後は130台まで下がっていたが、ここにきて160台まで急騰中だ。
イタリア10年債利回りも一時は１％台まで下落していたが、２％台まで急速に戻し、英ＥＵ離脱時の水準に接近してきた。
変化を嫌うイタリアで、改革の旗手として登場したレンツィ首相。「決められない国会」からの脱却を目指し、立法府改革のための憲法改正の是非を問う国民投票の実施に打ってでた。
しかし、彼は大きな過ちを犯した。「負ければ首相辞任もいとわず」と発言したのだ。
現政権の信任が問われることになり、野党、特に「五つ星運動」など人民迎合的な政党の政権批判もボルテージが上がった。米大統領選挙でのトランプ氏勝利で、孤立主義思想や反ＥＵ感情が勢いを得ている。
しかも、イタリア経済は膨張した公的債務処理と高失業率からの脱却に手間取り、独仏に比べて不安定な要因が目立つ。国民の不満も鬱積している。
その結果、現状では与党と五つ星運動が競り合っている。もしレンツィ首相が負けるようなことがあると、市場はイタリアのユーロ、さらにＥＵからの離脱を連想することになろう。ユーロが売られ、ドルとのパリティ（１ドル＝１ユーロの等価）の可能性も指摘される。円は相対的に安全な通貨として買われよう。
円売りポジションを急速に構築しつつあるヘッジファンドは一斉に巻き戻しを強いられる。「そのときは倍返し」と言ってはばからないファンドの声も聞こえてくる。
一方で、ＮＹの株式市場では米国視点での「国際分散投資」の対象として、欧州株に比べた日本株の相対的安定性に注目するファンドもある。既にかなり円安が進んだので、仮に円高になっても企業業績への影響は限定的と見ている。新興国株・中国株には不安感が、米国株には高値警戒感がつきまとうので、消去法ながら日本株に注目しているのだ。
先週、発表されたヘッジファンドの米証券取引委員会（ＳＥＣ）への四半期運用報告において、米著名投資家のジョージ・ソロス氏が率いるソロス・ファンド・マネジメントが日本株の上場投資信託（ＥＴＦ）を3400万ドルほどだが、購入したことも明らかになっている。2016年７～９月期での買いだが、日本株見直しを象徴する現象と見られている。
足元では外国人買いが増えているが、そのほとんどがヘッジファンドだ。長期運用の米年金基金はトランプ氏の人事・経済政策を見極める姿勢でいまだ動いていないからだ。
それゆえ、現在進行中の「トランプ相場」も、潮目が変わると大きく振れるリスクをはらむ。
イタリア国民投票以外にも、米雇用統計そして12月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）も控えており、今週の米感謝祭終了後の相場展開は予断を許さない。
豊島逸夫（としま・いつお）
豊島＆アソシエイツ代表。一橋大学経済学部卒（国際経済専攻）。三菱銀行（現・三菱東京ＵＦＪ銀行）入行後、スイス銀行にて国際金融業務に配属され外国為替貴金属ディーラー。チューリヒ、ＮＹでの豊富な相場体験とヘッジファンド・欧米年金などの幅広いネットワークをもとに、独立系の立場から自由に分かりやすく経済市場動向を説く。株式・債券・外為・商品を総合的にカバー。日経ヴェリタス「逸’ｓ ＯＫ！」と日経マネー「豊島逸夫の世界経済の深層心理」を連載。
・公式サイト（www.toshimajibu.org）
・ブルームバーグ情報提供社コードＧＬＤ(Toshima&Associates)
・ツイッター＠jefftoshima
・業務窓口はitsuo.toshima@toshimajibu.org
お疲れ様です。
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