【OLC】ブライトンホテル買収で「脱ディズニー」

[u_kouさん]

東京ディズニーリゾート（ＴＤＲ）の開業３０周年イベントのスタートを４月に控えた
オリエンタルランド（ＯＬＣ）が、早くも「ポスト３０周年」に向けた布石を打つ。

　ＯＬＣは３月２９日付で、長谷工コーポレーションからホテル運営子会社のブライトン
コーポレーションを買収する。買収金額総額は、ブライトンの株式（約５億円）に加え、
その借入金（１００億円台後半）を肩代わりすることから、合計で１００億円台後半程度
。ＯＬＣの１００％出資するミリアルリゾートホテルズが子会社化し、ＯＬＣにとっては
孫会社となる。

　ブライトンは、ＴＤＲのパートナーホテルでもある浦安ブライトンホテルの運営会社。
そのほか、京都ブライトンホテル、ホテルブライトンシティ京都山科、ホテルブライトン
シティ大阪北浜を含め、計４ホテルを展開している。

　このうち、浦安ブライトンと京都ブライトンは、「婚礼や宴会、レストランなども含め
、ハイクオリティな総合サービスを提供するラグジュアリーホテルであり、当社グループ
が舞浜で展開している３つのディズニーホテルに近い」（ＯＬＣ）。

　「ディズニーホテル」とは、ミリアルリゾートが浦安市舞浜のＴＤＲエリアで直営する
、ディズニーアンバサダーホテル、東京ディズニーシー・ホテルミラコスタ、東京ディズ
ニーランドホテルの３ホテル。ＴＤＲエリアには、このほかホテルオークラ東京ベイ、サ
ンルートプラザ東京、ヒルトン東京ベイなど、ＯＬＣ系ではない６つの「オフィシャルホ
テル」がある。

　ディズニーホテルもオフィシャルホテルも、入場制限が行われるような混雑時でもパー
クに入れる「安心の入園保障」や、「パークで遊んで、ホテルでひと休み」、「無料のバ
ゲッジデリバリーサービス」など、ＴＤＲエリアのホテルならではの宿泊ゲスト特典があ
る。それが、周辺の他ホテルに対する大きな差別化になっている。

　一方、今回買収するブライトン傘下の浦安ブライトンホテルは、ＴＤＲエリアではなく
、その近隣・周辺にある「パートナーホテル」の位置づけ。ＴＤＲと同じ千葉県浦安市内
ながら、最寄り駅がＴＤＲと同じＪＲ舞浜駅ではなく、隣のＪＲ新浦安駅周辺にある５つ
のホテルが、パートナーホテルに指定されている。その中には、ＯＬＣ系（ミリアルリゾ
ート直営）のパーム＆ファウンテンテラスホテルも含まれる。

　パートナーホテルは、ディズニーホテルやオフィシャルホテルに比べて宿泊ゲスト特典
に若干の差がある。ホテル内での「パークチケット販売」やホテル・ＴＤＲ間の「シャト
ルバス運行」などの特典では共通するが、「安心の入園保障」や「パークで遊んで、ホテ
ルでひと休み」、「無料のバゲッジデリバリーサービス」といった特典は、パートナーホ
テルにはない。

　今回の買収で浦安ブライトンがＯＬＣ直営になることにより、ディズニーホテルやオフ
ィシャルホテルに“昇格”することはあるのか。今のところ、「それはない」というのが
、ＯＬＣ側の公式見解。つまり、同じＯＬＣ系で新浦安駅を最寄り駅とするパーム＆ファ
ウンテンテラスホテルが、パートナーホテルの位置づけにとどまっているのに準じた扱い
になる。

　なお、ホテル内でミッキーマウスなどディズニーキャラクターを活用できるのは、ＯＬ
Ｃ直営の３つのディズニーホテルのみ。ＯＬＣ直営でない、ＴＤＲエリアの６つのオフィ
シャルホテルでは、ディズニーキャラクターの活用は認められていない。まして、パート
ナーホテルである浦安ブライトンにミッキーが姿を見せることは、今のところなさそうだ
。

　ＴＤＲやディズニーとの関係が大きく変わりそうにないにもかかわらず、ＯＬＣがブラ
イトンを買収する意図はどこにあるのか。「最大の目的は、浦安と京都の“ラグジュアリ
ーホテル”を取得すること」とＯＬＣ側は説明する。

　浦安ブライトンは現にＴＤＲのパートナーホテルであり、「当社が推し進めている、（
地方などからの）ＴＤＲ来園者に対する宿泊滞在型利用の促進につながる」（ＯＬＣ）。
また、京都ブライトンについては、「日本有数の観光地である、京都のラグジュアリーホ
テルで、ＴＤＲでの経験や実績を生かせることは大きい」（同）という。

　なお、ブライトンが運営する、残りの２ホテル（ホテルブライトンシティ京都山科と同
・大阪北浜）は、ラグジュアリータイプではなく、宿泊特化型のビジネスホテル。ＯＬＣ
側では、これら２ホテルについては、「買収の主目的ではない」と言い切るものの、「安
定的な収益を上げられると考えている」（同）とし、引き続き運営していく意向だ。

　これまで、巨大な人口集積地・東京に隣接する浦安市「舞浜」の好立地で、「ディズニ
ー」という世界最強のコンテンツ・キャラクターを活用し、収益成長を続けてきたＯＬＣ
。とはいえ、最近の例で見ても、１１年３月１１日の東日本大震災直後、ＴＤＲの施設へ
の被害は軽微だったものの、周辺の道路インフラなどが打撃を受け、１カ月強の休業を余
儀なくされたこともある。

　１１年度の前半（１１年４～９月）には、震災後の外出レジャー自粛の動きもあり、Ｔ
ＤＲ再開後しばらくは来場者数が伸び悩んだ。「舞浜」「ディズニー」の強さゆえに、Ｏ
ＬＣには事業の一極集中のリスクがつねにつきまとってきた。

　そうしたリスクを分散させるためにも、脱「ディズニー」、脱「舞浜」は、ＯＬＣの大
きな中期的課題の１つ。首都圏以外の大阪や福岡で屋内型ディズニー施設の構想を模索し
たり、舞浜のＴＤＲ隣接地で「シルク・ドゥ・ソレイユ」（サーカスを基調としたショー
）を０８年に開設したりするなどの取り組みを行ってきた。結局、首都圏ほどの集客は見
込みにくいことから、大阪などへの進出は断念。シルク・ドゥ・ソレイユについても観客
のターゲットを絞りきれず、１１年末で撤退を余儀なくされた。

　あまりにも強すぎるＴＤＲのテーマパーク事業。それに匹敵する新規事業はなかなか見
つからないというのが、ＯＬＣのこれまでの現状だった。

　もっとも、広い意味では大部分がＴＤＲに含まれるものの、テーマパーク事業とは一線
を画する「ホテル事業」が、ＯＬＣではそれなりのボリュームに育ってきている。

　１２年４～１２月期（９カ月分）の実績で、ＯＬＣの売上高全体に占める構成比では、
テーマパーク事業の８４％に対し、ホテル事業は１２％と、７分の１程度に過ぎない。が
、事業部門別の営業利益率で見ると、テーマパークの２４％に対しホテルは２８％。意外
にもホテルがテーマパークを上回る高収益事業となっている。

　今回買収するブライトンの収益規模は、前１１年度実績で売上高が１０２億円、営業損
益が１億円程度の赤字と見られる。３月末にブライトンを買収する際には、赤字経営と見
られる蓼科ブライトン倶楽部（会員制ホテル）を切り離すこともあり、「取得する４ホテ
ルの合計では現状でも黒字」とＯＬＣ側では説明する。

　買収金額が買収先の純資産を上回る場合に発生する、のれん代（営業権）の償却費用な
どが出てくる可能性もあり、ブライトンが実質初年度の来１３年度からＯＬＣの利益にど
の程度寄与するかは不明だ。

　ただ、浦安ブライトンについては、パートナーホテルの位置づけは変わらないとしても
、ＯＬＣ側からの送客が今以上に期待できそう。京都ブライトンについても、ＴＤＲのデ
ィズニーホテルと同じラグジュアリーホテルであることから、一定の相乗効果を発揮でき
そうだ。

　また、京都山科と大阪北浜にブライトンが展開しているビジネスホテルを含め、ＯＬＣ
にとっては事実上初となる、西日本への本格的な“足場”を築けることも大きい。

　この４月１５日から来年３月２０日まで、１年近くにわたってＴＤＲで行われる開業３
０周年イベントを終えた後に、ＯＬＣは次の一手をどう繰り出すのか。３０周年イベント
がほぼ終盤を迎える来年の年明け早々にも、ポスト３０周年の方向性を示す、中期経営計
画が出てくるはずだ。

　なお、ＯＬＣの業績に対する今回の買収の影響は、今１２年度については期末の買収と
なるため軽微。来１３年度は売り上げで１００億円程度の上乗せ要因になりうるが、利益
面では僅少と見られる。東洋経済ではひとまず、１２年度については「会社四季報」新春
号（昨年１２月発売）予想を継続。来１３年度も下表のように、収益成長が続くと見てい
る。

 

 （百万円）　 　　売上高　　営業利益   経常利益　   純利益　１株益￥    １株配￥
連本2012.03　     360,060     66,923     66,238     32,113    385.0        100　
連本2013.03予     390,000     80,000     80,000     51,000    611.0        120　
連本2014.03予     415,000     90,000     90,000     57,000    682.9    120-140記
連中2012.09　     188,387     39,080     39,141     25,536    306.1         60　
連中2013.09予     205,000     45,000     45,000     28,000    335.5      60-70記