【国債格付けの話】メルマガバックナンバー

[ディーラー小林さん]

◆格付けの話

よく格付けが上がった、下がったという話を聞きますが（最近は下がったばかりで
すが…。）これによって何が起きるかという話を今日はしましょう。


世の中理屈通りには動かないですが、まずはこうなったらこうなるという基礎は覚
えておく必要がありますね。


では格付けの話であれば・・・。

格付けが上がれば文字通り価値があがります。格付けが下がれば価値が下がります。

わかりやすい話をしましょう。

残り4年で年利５％の債券を買うとします。
わけのわからない利払いもまともにしてくれるかわからないところが発行するもの
と、確実に返してくれそうなところが発行する同じ５％の債券だったらどっちを買
いますか？

ほとんどの人が同じ５％だったら確実に返してくれそうな方を買うと思います。

ではどうしたらわけのわからないほうのところは買ってもらえるようになるかと言
うと極端な話20％とかの年利を出すしかないわけですね。

そうすれば金利に興味を持って買う人がいるかもしれないからです。

でも20％の金利払ってお金借りてたら大変ですよね。


これは極端な話ですが、格付けが高いとそれだけ低コスト（低金利）で資金を集め
られます。逆に格付けが下がると高いコスト（高金利）を払って資金を集めなくて
はなりません。


なので格付けが上がった、下がったというので一喜一憂するわけですね。


これが基本です。

でも去年アメリカ国債の格付けが下がった時、アメリカ国債の利回りが上がったか
というと実は下がりました・・・。

理屈的には利回りが上がらなくてはいけないのは先に説明した通りです。
理屈通りにいかなかった理由は何かというと、このくらいの時期からギリシャを始
め欧州各国の経済不安というのが言われ始めてきました。


単純に欧州にお金を置いておくのが危険かもしれないから、他のところにお金を移
そう。でもアメリカも格下げだしな。と考えた時に格下げされてもまだアメリカの
方が資金を置いておくのに安心だという考えを持つ人が多かったわけですね。

そしてただ単にお金で持っていても仕方ないけど、株はどうなるかわからないし、
なるべくリスクをとりたくないという人が多かったので、本当は下がらなくてはい
けないタイミングでも上がってしまったわけですね。


ファンダメンタルズではなく需給で動いてしまった典型的な例だと思います。

こういうこともありますが、基本は基本通りに動くことが多いので、やはり基礎は
おさえておくべきだと思います。



◆今日の注目銘柄

・商船三井（9104）

昨日ちょうどよいお休みという感じになっています。
全体のトレンドも上向きですが、この株の上昇トレンドもまだ続いていると思いま
す。そして海運株が動くならこの銘柄からだと思いますので、先導銘柄としても注
目する必要があるのかなという気がします。


・パナソニック（6752）

ずっとうられていたところの巻き戻し的な動きだと思います。
こういうのって意外に長続きしたりするんですよね。
為替も円安になってきていますし、いいのではないでしょうか？？


・富士重工（7270）

あえての富士重工です。
普通はトヨタとかなのですが、この銘柄も昨日一休みという状況でそれほどまだ過
熱感が無い中で、高値を更新しています。

こういうのが一番売り方厳しいので、売り方の踏み狙いでというのもいいかもしれ
ません。


番外編
・コマツ（6301）

デイトレでやるにはちょっと値幅がでないですが、ずっとこのところ気になってい
た株なんですよね。ジリジリって感じですが徐々に徐々に高値を切り上げていって
いる状態です。こういうのはトレンド変わるまではのっていきたいですよね




◆編集後記

久しぶりに女の人から電話だと思ったら、佐川急便の配達担当の人でした…。
「もしもし」があまりにも若そうな声だったので、おっと思ったら…。

友達の結婚祝いを送っていたのですが、ようやく届いたようです。

そしてその友達から先日電話があった時に子供ができたという報告ももらいました

自分くらいの年齢になると結婚や出産というのは珍しくはないですが、めでたい話
であることには変わりありません。

自分のことはしばらくは諦めていますがこういうの聞くと自分も結婚したいなぁな
んて思ったりしてしまいます。


でも今一番欲しいものは睡眠時間（笑）こんな33歳どうなのかなぁなんてふと思っ
てしまいます。

まぁなんでも前進あるのみですね。



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