【買い】エムティーアイ（9438）：上昇をじっと待つ=GLA戸松信博

上昇をじっと待つ

【最新情報】
株価は長らく50日移動平均線に沿う形で横ばいの推移が続いていますが、徐々に下から200日移動平均線が近接しています。キッカケがあれば、上に動き出してくれると思いますが、その時をじっと待ちたいと思います。

【会社概要など】
「music.jp」や「ルナルナ」などのコンテンツ配信を主力とする企業です。スマホ向け有料会員数は国内最大規模。

2015年9月期第1-3四半期までの業績は、売上高が8.1％増の248億8100万円、営業利益が82.7％増の35億2800万円、経常利益が78.7％増の34億3900万円、四半期純利益が92.6％増の19億4400万円と増収増益でした。

これに対して、通期業績予想は売上が9.7％増の340億円、営業利益が64.2％増の42億円、経常利益が63.5％増の41億2000万円、純利益が69.7％増の22億7000万円。

ヘルスケアサービス事業を営む持ち分法適用関連会社、電子お薬手帳の開発・運営を行う企業の連結子会社化、課金・決済サービスの提供企業の吸収合併など、事業拡大に大変意欲的です。同社の2015年6月末有料会員数は、第3四半期はスマートフォン販売の閑散期であったため2015年3月末より13万人減少し、773万人となりました。

同社はスマートフォンユーザーの拡大に注力していますが、その戦略の一つであるRAF（リアルアフィリエイト）ネットワークでは、圧倒的No.1の規模を有しています。RAFでは携帯ショップの来店顧客に携帯ショップが販促を行う、という仕組みで効率的なユーザー拡大を実現できています。第4四半期も引き続きスマホ会員の拡大と顧客単価アップに注力していく方針。

また同社のようなコンテンツ企業は売上の拡大期に入ると、コストが売上の伸びに比べて増えにくいため利益率は拡大していく傾向があり、現在の事業環境は非常に良好だと思います。