＜マーケットアイ＞ 復調なるかＩＰＯ市場、西武ＨＤに関心集まる（２）

　同時に当初、全体の３５．５％の株式を保有する筆頭株主のサーベラスは約１５％の株式を売却する方針を示していたが、保有株売却の中止を決定。このため、全体の売り出し株数も当初の８０８５万株から２７８２万株に削減された。

　結局、公開価格は仮条件の下限の１６００円で決定した。上場時の時価総額も当初見込みの約７８００億円から５４００億円前後に縮小する。

　西武ホールディングス<9024.T>は、ＩＰＯにより保有株を売却し利益を確定するサーベラスの出口（エグジット）案件と見られている。しかし「サーベラスは、２０００円以上の株価を求めていた様子。公開価格が想定より低くなったため売却を取り止めたのだろう」（市場関係者）との見方は多い。サーベラスは筆頭株主のままＩＰＯを迎えることになったが、株式売却を計画していた投資ファンドが居残り、株式上場を迎えるのはかなりのレアケースだ。

　こうしたなか「上場後に株価が上昇すれば、サーベラスは売り姿勢を強めるだろう」（市場関係者）との見方は少なくない。あるアナリストは「鉄道に限らずホテル事業なども考慮すれば、２０００円の価値はあると思う。しかし需給面は悪く、上場時の初値も値を下げて寄るのでは」とみている。投資顧問のファンドマネジャーも「経緯をみれば機関投資家は手を出しにくい」という。

出所：株経通信（株式会社みんかぶ）