ダイナック Research Memo（5）：店舗数の伸び悩みなどで業績は低調推移も、受託ビジネスは着実な成長を実現

■ダイナックホールディングス<2675>の業績の動向

1. 過去の業績推移
過去の業績を振り返ると、売上高は店舗数の拡大により2015年12月期にピークを迎えたが、その後は伸び悩み、2018年12月以降は、厳しい業界環境が続くなかで、不採算店舗の閉店なども重なり、低調に推移している。また、利益面でも、採用難を背景とした人件費の増加などにより、営業利益率は下降線をたどってきた。ただ、受託ビジネスに目を向けると、毎年着実に案件を獲得しているゴルフクラブレストランを始め、持続的な成長を実現している。

また、自己資本比率は30%前後の水準で推移している一方、ROEは利益水準に連動して低下傾向にある。資本効率性の向上は収益力の改善と同様、今後の課題と言える。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　柴田郁夫）

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