【IRアナリストレポート】ワールドホールディングス（2429）

～人材ビジネスを中心に、人と社会の「カタチ」創りをつなぐ～

ポイント
・今2025年12月期の上期（2Q累計）は好調であった。人材教育ビジネスで、半導体・電子部品関連が前4Qから回復に入っている。物流関連は引き続き好調に推移しよう。不動産ビジネスは、期ずれした大型物件も下期に寄与してくる。トランプ関税について、直接的影響は小さいが、半導体関連などにどう波及してくるか。会社サイドは慎重であるが、通期の会社計画は上回ってこよう。

・人材ビジネスでは、通常のアウトソーシングを越えた「コ・ソーシング」を実践している。有力企業とのコラボレーション（協業）、他の人材会社とのコンソーシアム（連携）を通して、受託ビジネスの広がりをシームレスに追及している。これが、半導体関連ビジネスでも効果を発揮してこよう。

・熊本に半導体製造装置を備えた「熊本テクニカルセンター」を建設、4月から稼働している。年間500人の人材育成を実施し、半導体関連企業の事業をサポートする。既に全国に11カ所の研修センターを有するが、今後も半導体メーカーの国内工場新設に合わせて、研修拠点を伴った人材教育が加速しよう。

・今年3月に東邦チタニウムの子会社の株式を65％取得し、金属加工の製造業に参入した。人材派遣ではなく、事業会社の経営を担うことで、領域を広げていく。同業の日総工産との合弁（スバルとの3社）、同業のnmsHDとの業務資本提携なども注目される。

・不動産事業は、リスクマネジメントに注力しつつ、収益拡大を図っている。建設コストが嵩む再開発型よりも、既存物件のリニューアルを積み上げている。情報通信は、モバイルショップから企業向けITソリューションへシフトしようとしている。農業公園事業では、再生ノウハウを活かして、受託が順調に増加している。

・中期計画では、2026年12月期の営業利益目標を150億円においている。主力部門の成長戦略は遂行されており、射程内にある。市場では、人材教育ビジネスと不動産ビジネスのポートフォリオが十分評価されていない。株価は割安に留まっているが、事業のシームレス戦略が奏功してくれば、企業価値は大きく見直されよう。

目次
１．特色人材ビジネスの広がりを追求
２．強み事業のバランスに軸足を置く
３．中期経営方針中期5ヵ年計画でシームレスなつながりを加速
４．当面の業績今2025年12月期は増益に転換
５．企業評価ユニークな事業ポートフォリオをいかに評価するか

ワールドホールディングス <2429>

企業レーティング	A
株価 （2025年8月27日）	2536円
時価総額	457億円 （18.006百万株）
PBR	0.92倍
ROE	12.0％
PER	7.69倍
配当利回り	4.5％
総資本	168801百万円
純資産	49290百万円
自己資本比率	27.1％
BPS	2754.7円

（百万円、円）

決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益	EPS	配当
2014.12	68829	3748	3722	1992	118.5	23.7
2015.12	87984	5137	5133	3810	228.1	45.7
2016.12	94334	7407	7306	4192	250.9	75.3
2017.12	127147	7064	7007	4612	275.4	82.7
2018.12	142894	7370	7357	4650	276.4	83.0
2019.12	136319	4730	4805	2956	175.6	52.7
2020.12	143571	6251	6786	5913	341.4	101.7
2021.12	154704	7481	7738	4626	265.0	79.5
2022.12	183640	8929	8933	5341	305.5	91.5
2023.12	213742	10365	10251	6204	353.6	106.0
2024.12	242226	8593	8551	4981	280.4	84.2
2025.12（予）	290000	11000	10200	5900	329.7	115.0
2026.12（予）	317000	13000	12000	7000	391.2	135.0

（2025.6ベース）

（注）ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。
　
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/wa-rudoHD202508.pdf

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