ツルハＨＤが反落、国内大手証券が投資判断を「１」から「２」へ引き下げ

　ツルハホールディングス<3391.T>が反落している。ＳＭＢＣ日興証券が５日付で、投資評価を「１」から「２」とし、目標株価を１万７０００円から９３００円へ引き下げたことが弱材料視されているようだ。

　同証券では、ドラッグストア共通の課題として、店舗過剰、食品強化や薬価改定による粗利率低下圧力、人件費上昇があると指摘。なかでも同社は、買収した子会社の収益改善などの実績からコストコントロールに優れると思われていたが、人件費増が顕著にみられるようになっており、Ｍ＆Ａのプラス面である粗利率シナジーよりもマイナス面（業態の違いによるコストコントロールの難しさなどのマイナス面が表面化してきたとしている。また、これに伴い、１９年５月期の営業利益予想を４５５億円から４１４億円へ、２０年５月期を同５０５億円から４２９億円へ下方修正している。

出所：minkabuPRESS