MVNO事業は儲からない（今後の株価動向に注目）

[kabukabumanさん]

昨日発表された日本通信の下方修正に目を通された方はお気付きだと思いますが

私には何とも淋しいIRに映りました。

http://www.j-com.co.jp/ir/pdf/1503.pdf

MVNO事業が採算面で厳しいことは当初から予想していましたが

相次ぐ新規参入で、幾ら差別化を図ろうとしても

格安スマホという基本的な概念を考えれば、最終的に価格競争になるのは火を見るより明らかです。

無論利用者にとって価格競争（価格破壊）はこの上ないメリットですが

サービスを提供する側からみれば薄利多売を避けて通ることは不可能で

牛丼チェーンの値下げ競争にも似た先行きへの不安を感じます。

しかも牛丼なら価格だけでなく、味や材料で勝負することも出来ますが

格安スマホの場合は料金+ボリューム（データ容量）で決まると言っても過言ではありません。

昨日のIRは発表時間も異例の遅さでしたが

MVNO事業のパオイニアである日本通信の苦悩がひしひしと伝わって来る様でした。

下方修正を受け株価は大幅に下落しましたが、毎度のことなのである程度予想されていたのか

或は、依然として同社の成長性に期待する投資家が多かったためか

結果的には寄り底で引けましたが、今度ばかりは後遺症が残るのではないでしょうか。

一時は1000億円を超えていた時価総額は現在600億円にまで減少しましたが、それでもPERは70倍。

勿論成長性を加味すれば決して高いとは感じなかった株価収益率ですが

今後、市場が従来通りの評価を下すかどうかは、かなり厳しい様に思えます。

[gomachan-2015さん]

kabukabumanさん

こんばんは

 

大分、日本通信を愛する方、心配する方が多いのですね・・。

確かに、 今までMVNO事業を安定収益源としていたようですね・・。

　新規事業（VAIO Phone）の方に軸足を移して、一気に収益の

足を引っ張られたとか？

 

以前、他のメンバーが推奨していたので、興味深く、

株主総会ビデオをしっかりチェックしましたが・・。

　《　理念は素晴らしい！！。

　　　ただし、VAIO Phone（希望の星　）の売上数字の根拠は、

　　　具体的に言えない状況。・・・冒険児？/甘え？　》

 

今回発端の、VAIO Phoneの販売ずれ込みは、

関連会社事故絡みとは言え、約束を守れなかったので、

短期では、株価水準によりますが、クールに”売り”ですかね・・。

　中期だと、販売量と共に、恰好が付いてくるようにも感じますが・・。

ただ、製品の評判は、今一歩のようですね・・。↓（na ver）

http://matome.naver.jp/odai/2142625476586345301

 

[kabukabumanさん]

gomachan-2015さん　コメント有難うございます。

VAIO Phoneに関しては

スペックが低いとか、デザインが今一つといった酷評を時々耳にしますが

「格安スマホ」という性質上、ある程度止むを得ないというのが私の印象です。

しかし「格安スマホ」を利用する一番の動機は価格ですから

機能やデザインで付加価値を付けることも大事だとは思いますが

むしろもっとシンプルにして高年齢層をターゲットに絞るなどの

販売戦略が有効ではないかと考えています。

ただ参入事業者が増え、パイの奪い合いになりつつある現状をみると

投資家目線からは、意外に魅力のない市場になる様な気がしています。

[にゃん7さん]

おはようございます。

ビックカメラのスマホ
TSUTAYAのスマホのフリービット
ゲオのスマホのホルダーです(笑)

飽和状態ですね(^^;


倉元は完売しました。

[株はがまん☂☃ が出来ないさん]

>一時は1000億円を超えていた時価総額は現在600億円にまで減少しましたが、

それでもPERは70倍。

PERは100倍　すごいなあ

[kabukabumanさん]

にゃんさん、　倉元おめでとうございます！

こういうビッグチャンスは滅多にありませんからね。私も肖りたいです

因みに格安スマホは最終的に牛丼戦争と同じ状況になると考えています。

何しろ国内でのパイの奪い合いですから仕方ありません。

今後は格安スマホを利用した新しいサービスを展開するなど

販売戦略の工夫が成否の鍵を握る様な気がします。

[kabukabumanさん]

株はがまん☂☃ が出来ないさん　こんにちは。

市場が認める成長産業の場合

PER80倍までは妥当な範囲だというポートを読んだことがあります。

例えばエムスリーとかMonotaROはそんな評価を得ている企業だと思います。

つまり成長性+オンリーワン的な企業で、最近ではマークラインズなども

その範疇だと認識しています。

日本通信も当初はMVNO事業のパイオニアとして

将来性を高く評価されていた筈で、それがPER100倍という

評価に繋がっていたのだと思います。

しかし競合他社が挙って参入出来る市場である以上

PER80倍はおろか、現状の50～60倍でも高過ぎるような気がします。

日本通信の場合、今までは何度下方修正されても株価の下落は一次的でしたが

今回のIRを見て市場のテンションはかなり下がったのではないでしょうか。

株価が再び500円～600円に戻すかどうか、ゆっくり見極めたいと思います。