NY引け前の上昇はモルガンらしいです

[月とスッポンさん]

↓以下転載です。

いったい誰がSPYを買いまくって支えてるのかを、Zero HedgeというブログサイトがちょこちょこブルームバーグのIOIA（Indication of Interest画面＝クォートの実況中継）をアップデートして見せてくれてるんだけど、少し前はゴールドマンの独壇場だったみたいだが、ここ最近はJPモルガンのトレーディングデスクがブローカーになって、かなりご活躍のご様子。

6月8日午後3時半（米株市場が閉じる30分前）にJPMが「小刻みな連続買いオーダー」入れてる図（↓）


SPYが下がりそうになってくると、GSやJPMのトレーダーに電話してSPY買わせてるのは、どこのどいつだ？

ブルームバーグのIOIA画面に出てくるのは、パブリックオーダーでの取引なので、誰がオーダー出してるか、こうして丸見えだけど、これとは別に【丸見えにならないオーダー】があって、4月、5月は、どうやら、その秘密の香り一杯のオーダーが、米株市場でずいぶん活躍したらしい。

DARK POOL LIQUIDITY　と呼ばれるオーダーブロックである。

「ダークプール」というのは、欧米の大手ブローカーや大手金融機関が自分達の顧客（機関投資家が多い）と直接売買をするオーダーブロックを指し、パブリックオーダーのブックとは別に管理される。ダークプールは、パブリックオーダーではないのでインディケーションを公に出さずに金融機関の壁の内側で独自に取引され、プライスは売買が成立した後に「結果」としてしか公表されないから、ブルームバーグのIOIA画面にも出てこない。つまり、値付けの過程が丸見えにならない。

6月3日付けのロイターに、こんな記事が載った。

Bank-run dark pools swelling in U.S. stock markets
「金融機関によるダークプール、米株市場で膨張」

この記事によると、ダークプールはもう何十年も存在していて、それ自体は目新しいものではないものの、ダークプールでの取引は、エグゼキューションの迅速さや手数料の低さなどが寄与して年々増加傾向にあり、過去8ヶ月には、米市場全体の取引の9%がダークプールでの取引だったという。つまり米株市場の10分の一が、それを取引する金融機関の（ほとんどが大手金融機関）インハウスの資金（自己勘定資金）と混ざり合い、パブリックオーダーとしてプライスクォートもされないので、パブリックの目には触れないところで売買が成立している、というのである。


（ロイターの記事より）“Dark pools allow anonymous matching of large share trades with prices posted only after completion of the trade. They are increasingly popular among institutional and high frequency traders who find it hard to get large orders transacted on regulated exchanges because orders on such so-called public order books are becoming smaller, increasing the risk of markets moving against the originator of a large order.”

「ダークプールは大口のトレードを無記名で行うことが可能で、価格はトレード成立後にポストされる。規制がかかっている取引所でのパブリックオーダーはどんどん小口になっており、大口のオーダーを入れる投資家には逆作用になることがあり、そのため機関投資家や高頻度で売買を繰り返すトレーダーの間で、ダークプールの使用に人気が集まっている。」



しかし、市場の一割が、筆者も含めた「その他雑魚」投資家のみならず規制当局の目もとどかないところで取引されているというのはよろしくない、とSECは感じてるらしくて、昨日のフィナンシャル・タイムズでは、このダークプールの動きを監視するため取引のトラッキングを始めるという記事（↓）が伝えられていた。

NYSE Euronext and Liquidnet launch 'dark pool' tracking service

果たしてダークプールの存在が、4月、5月の気持ち悪い相場に何らかの影響を及ぼしたものなのか、ダークプールをもっと監視・規制することで、株価形成の透明性を高める効果につながるものなのか、筆者には皆目見当もつかない。

だが、取引のボリュームが全体的に薄いというのは、筆者と同じように、ここからどういうストラテジーで動くべきなのか考えあぐねて、脇に退いて様子見になっている投資家がけっこう多い、という証拠じゃないのか。

マスコミは市場が落ち着いてきた、安心感が広がってきた、とオウムのように繰り返しているけれど、商いの薄さを見る限りでは、マスコミのトーンを鵜呑みにはできないよ。

[月とスッポンさん]

ＳＨＩＮＳＨＩＮさんこんばんわ☆

あたしも全部は理解できませんでしたけど、なんか、国策で買ってるのかな～　って気がして、売りはできませんでした＾＾；

[元祖SHINSHINさん]

いやぁ、勉強になりましたぁ。。

ダークプールは、ダースベイダー資金なのかもですね。
コ～ホォォ～♪