＜話題の焦点＞＝学習塾業界に再編思惑、「Ｚ会」が栄光ＨＤ買収

　学習塾業界に再編機運が高まっている。

　きっかけとなったのは、通信教育「Ｚ会」を手掛ける増進会出版が先月１９日、栄光ホールディングス<6053.T>に対するＴＯＢ（株式公開買い付け）を発表したことだ。栄光ＨＤは増進会の１００％子会社となり上場廃止となる見込み。

　栄光ＨＤの筆頭株主となっていた進学会<9760.T>は、同時に発表された自社株へのＴＯＢに応じ株主から外れた。

　この発表を受け、学習塾関連株には、業界再編思惑が台頭。秀英予備校<4678.T>の株価は今月に入り２倍超に跳ね上がったほか、市進ホールディングス<4645.T>などの株価も急騰した。

　もともと、学習塾業界は少子化が進むなか競争は激化しており、生徒の獲得に向けたＭ＆Ａ（合併・買収）を進める動きが強まっている。

　このなか学習塾や予備校間での合従連衡が進んでおり、業界大手のナガセ<9733.T>は、早稲田アカデミー<4718.T>や秀英の大株主となっている。また、学研ホールディングス<9470.T>は明光ネットワークジャパン<4668.T>、早稲アカ、市進ＨＤなどの大株主だ。増進会は栄光ＨＤに加え市進ＨＤの大株主に顔を出している。

　ベネッセホールディングス<9783.T>は東京個別指導学院<4745.T>の筆頭株主になっている。

　市場の競争激化とともに学習塾業界は今後、一段と再編が進む可能性が高い。また、学習塾株は、高配当で配当利回りの高い銘柄も少なくないだけに、投資対象としても魅力的だ。

　主な学習塾関連株の株価と配当利回り
　銘柄<コード> 　　　株価 配当利回り
市進ＨＤ<4645.T>　　　３００ ３．３
明光ネット<4668.T>　１４４８ ２．４
秀英<4678.T> 　　　６５５ １．８
早稲アカ<4718.T>　　　８８２ ３．４
京進<4735.T>　　　　　３２３ ２．２
東京個別<4745.T>　　　６３１ ３．８
学究社<9769.T> 　　１２０４ ４．２
ナガセ<9733.T>　　　３０２０ ３．３
進学会<9760.T>　　　　６０４ １．７
ステップ<9795.T>　　１０４０ ２．４

※株価は２３日終値（単位：円、％）

出所：株経通信（株式会社みんかぶ）