地震後の株価の値下がり率から見ると証券は特に値下がり率が大きい業種であるが、震災後から社債の発行が増えてきたことと、企業の手元資産が52兆円ある中でM＆Aを行う企業も多いと考える。
現に武田や東芝などは大型の買収をすでに予定している。
このことから証券会社、特に野村（ネット証券は個人の貸し倒れが多いため除外）が業績を伸ばしそれが株価に反映されるのではないと結論づけた。