【買い】インソース(6200)：研修関連ビジネスが成長加速◆あすなろ投資顧問 加藤あきら◆

研修関連ビジネスが成長加速

業種：サービス
時価総額：438億円
PER：70.60倍
PBR：17.07倍

【研修関連ビジネス成長加速　】
5/10に決算を発表。18年9月期第2四半期累計(17年10月-18年3月)の連結経常利益は前年同期比67.6％増の4.1億円に拡大した。19年9月期営業利益は公開講座の受講者数が加速して12億円台まで拡大する可能性が指摘されている。上期は働き方改革の追い風や拠点増加が寄与し、主力の講師派遣型研修、公開講座ともに前年同期比2ケタ増収を達成した。また、公開講座でAIを活用した受講者数予測を取り入れた結果、1回あたり受講者数が増加し、利益率が改善したことも大幅増益の要因となった。

【上方修正含み】
市場の一部では18年9月期の営業利益について、会社計画の8億円に対して8億9000万円（前期比50.3％増）と予想。働き方改革が追い風となるなかで、人工知能（ＡＩ）を活用した受講者数予測に伴う原価率改善などを見込んでいるという。また、研修事業の分業化やＩＴ活用強みを持っていることから、19年9月期から20年9月期も年30％以上の利益成長を見込むとしている。


企業向けに社会人研修ビジネスを手掛けており、売上高の約7割を占める講師派遣が好調なほか、ネットを活用して講義する公開講座も好評で受講者を伸ばしている。