ビジネスレポートおよび財務諸表を精査した結果、典型的な「ネット・ネット株（EVマイナス）」状態であり、下値リスクが限定的であるため「買い（長期ホールド）」と判断しました。

1. 異常なまでの割安性（EVマイナス） 時価総額約30億円に対し、2025年9月期末の現金及び現金同等物は約32.2億円です 。借入金もほぼないため、企業価値（EV）がマイナス状態です。 理論上、会社を解散して現金を分配するだけでお釣りが来る「現金以下の価格」で放置されています。PBR 0.6倍台は売られすぎの水準と言えます。

2. 黒字化の中身と本業の課題 第46期は全段階で黒字化しましたが、営業利益4,500万円に対し、経常利益2億5,800万円と乖離があります 。 これは助成金収入や為替差益などの営業外収益による寄与が大きく 、本業（乗換案内）の収益力だけで株価を押し上げるにはまだパワー不足です。したがって、短期的な急騰を狙う銘柄ではありません。

3. 長期的なカタリスト（株価上昇のきっかけ） 下値は保有現金（約600円相当）が強力なサポートとして機能しており、580円付近は岩盤です。 豊富な手元資金を活用した「自社株買い」や、割安是正のためのMBO、あるいはM&Aのターゲットになる可能性を考慮すれば、現物で配当と優待（有料版利用権）をもらいながら、市場評価の訂正を待つ「守りの投資」として極めて優秀です。