＜注目銘柄＞＝ＴＳＩＨＤ、構造改革順調に進み業績は回復へ

　ＴＳＩホールディングス<3608.T>は、４月１４日につけた年初来安値９４７円を底に徐々に下値を切り上げつつある。業績回復への期待から今後株価も本格的な反発が期待されるだけに、まだ下値圏にある時価水準は拾い場と考えたい。

　中期経営計画で掲げた構造改革の取り組みが順調に進んでいることに注目したい。構造改革では仕入れ原価の低減や店舗改革などに取り組み、ブランドポートフォリオの見直しによる低収益事業の撤退や、ゴルフ事業を中心とした過年度在庫の整理を推進。２５年２月期は営業利益１６億３６００万円（前の期比７．１％減）となったが、取り組みは順調に進捗しているとした。

　続く２６年２月期は、これまでに行った構造改革により、主にコスト面での効果が発現する。また、前期の滞留在庫処分の反動による売上総利益率の改善や、改革に伴う一過性費用の剥落も見込まれる。事業撤退の影響で売上高は１５３０億円（前期比２．３％減）を見込むが、営業利益は５７億円（同３．５倍）と大幅増益となる見通しだ。

　更に、構造改革では需給管理の適正化などにも取り組む。中期経営計画では２７年２月期に売上高１６５０億円、営業利益１００億円を目指しており、業績は回復から再拡大へ向かおう。（仁）

出所：MINKABU PRESS